加密新闻

迈克尔·塞勒时隔许久首次公开露面，确认公司战略不变。6月26日，他在X平台发文称，Strategy公司仍将坚持比特币策略。这一表态恰逢两大警示信号：证券领域的法律调查以及公司资本结构面临日益增长的压力。

值得注意的是，塞勒在帖子中对投资者集体诉讼和Strategy优先股暴跌一事只字未提，反而重点强调资本管理纪律。这向股东和债权人发出了明确信号：尽管市场动荡，公司仍将坚持原定计划。

数据站在塞勒一边，但市场要求更多

Strategy资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均买入价约为每枚75,500美元，明显高于当前价格。这一价差导致MSTR股票溢价大幅缩水——投资者此前为间接杠杆获取比特币支付了额外溢价。

大部分比特币是通过多次发行交易所交易的优先股购买的。目前，由于BTC价格走弱和市场对股息模式信心下降，这些证券正面临压力。

市场压力考验Strategy的决心

在塞勒发声前一天，彼得·希夫再次批评Strategy股票表现疲软。他表示，MSTR股价已从历史高点下跌84%，优先股STRC价格较面值下跌25%，收益率达到15.3%。塞勒的帖子看似是对此批评的间接回应，尽管他并未直接提及。

对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些证券的股息支付每年约需12亿美元，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元——按当前条件仅够维持约一年。

我的专业分析：塞勒押注比特币将在公司现金储备耗尽前回升至75,000美元以上。这是一个冒险但并非毫无逻辑的举措。然而，如果Rosen Law Firm的法律调查发现五次证券发行存在违规行为，公司将面临市场与监管双重压力，可能动摇整个融资模式。未来几个月对Strategy而言将是决定性时刻。