塞勒坚持路线：Strategy在调查与市场压力下重申对比特币的承诺
迈克尔·塞勒（Michael Saylor）时隔许久首次公开发声。6月26日，他宣称Strategy公司仍忠于比特币。这一表态正值Rosen Law Firm展开调查，且公司资本面临日益加大的压力之际。
律师事务所Rosen Law Firm已启动调查，以查明Strategy公司的高管是否在五轮证券发行中误导了投资者。Strategy公司目前尚未发表官方评论。
塞勒加大比特币押注
塞勒在帖子中对调查本身避而不谈。相反，他将市场波动称为公司面临的“考验”。据他所说，Strategy将继续押注于高质量的信贷，并致力于创造长期价值。
同样值得注意的是塞勒未提及的内容。他既未提及投资者的集体诉讼，也未提及Strategy优先证券价值的下跌。相反，他强调了资本管理中的纪律——这是向公司股东和债权人发出的信号。
数据不言自明
Strategy的资产负债表上持有847,363枚比特币，占未来总发行量的4%以上。平均购买价格约为每枚75,500美元，明显高于当前价格。这一价差导致投资者为间接杠杆接触比特币而支付的MSTR股票溢价有所收窄。
Strategy的大部分比特币是通过多次发行在交易所交易的优先股购得的。目前，由于比特币价格疲软和市场对股息模式信心下降，这些证券正面临压力。
市场压力考验Strategy的决心
在塞勒发声的前一天，彼得·希夫（Peter Schiff）再次批评了Strategy股票的疲软表现。据他所说，MSTR股价已从历史高点下跌84%，而优先证券STRC的价格较面值下跌25%——其收益率已达到15.3%。塞勒的帖子看似是对这一批评的间接回应，尽管他并未直接提及。
对STRC长期可持续性的质疑日益尖锐。这些证券的股息支付每年约需12亿美元，而公司近期披露的现金储备仅为14亿美元——在当前条件下，这大约只能维持一年。
我的分析：塞勒押注于比特币的复苏速度将快于公司储备的耗尽。这是一场高风险的博弈：如果市场在未来12个月内未能反转，Strategy可能面临严重的流动性问题。塞勒能否重获投资者信任，或者调查是否会升级到新的法律层面——这将在很大程度上决定Strategy未来几个月的命运。