加密新闻

以太坊市场正经历艰难时期。尽管偶有买盘活跃的迹象，但整体趋势仍偏空头，基本面数据也印证了这一点。关键指标——币安上的主动买卖比率（Taker Buy/Sell Ratio）——曾一度维持在1以上，这传统上被视为看涨信号。然而ETH价格对此几乎毫无反应，表明市场存在严重失衡。

我对链上数据的分析显示，当前局势是典型的信号背离案例。反映衍生品多头持仓意愿的资金费率（Fund Price）自4月高点以来持续下滑。这意味着大型玩家正在削减敞口而非加仓。资金费率与ETH价格同步下跌，进一步强化了空头情绪。

为何"看涨"信号失效？

表面上看，主动买卖比率升至1.13本应推动价格上涨。但实际走势并非稳健复苏，而是疲弱反应。这直接表明卖单仍压倒主动买盘。大型持有者很可能利用短期反弹来分配资产，而非建立新的多头仓位。

这种背离现象，是延续下跌趋势而非开启持续复苏的更可靠指标。现货市场的买方需求依然过于疲弱，无法消化卖方压力。

技术面与预测

从技术角度看，以太坊持续形成更低的高点并刷新局部低点。空头市场结构保持不变，目前未见形成强支撑底部的迹象。在资金费率指标未开始稳步回升、价格未突破下行趋势线之前，任何买盘活跃都应视为暂时性反弹而非反转。

我的专业观点：我将当前买方活动定性为"死猫反弹"。市场试图寻找支撑，但基本资金流向并不支持这一过程。以太坊短期内进一步下跌的可能性仍然很高。趋势反转需要现货市场持续的资金流入以及资金费率的重新增长，而目前我们看到的只是短期操纵行为。