比特币市场发出一个罕见的信号：追踪网络状态的17个链上指标中，有14个同时指向价格底部的形成。这种罕见的巧合表明，我们正处于基本面指标汇聚成统一"看涨"情绪的节点。
我在工作中使用的分析工具显示，大多数关键指标处于"底部"阶段。其中包括调整后的MVRV比率（市场价值与已实现价值之比），该值为19。该指标将比特币当前市值与网络中代币最后一次移动的平均价格进行比较。19这个值表明市场处于历史性的低估水平。
平衡价格（Balanced Price）位于20，德尔塔价格（Delta Price）位于12，也证实了这一论点。这两种公允价值模型在历史上都指向资产被认为低估的区域。MVRV Z-Score指标已降至6，从统计角度展示了市场偏离其基础估值的程度。
长期供应MVRV（Long-Term Supply MVRV）为10，基础MVRV比率为19，已实现价格（Realized Price）为19。最后一个指标反映了网络中所有代币的平均购买价格，其当前值表明平均持有者正处于盈亏平衡的边缘。
一些指标显示出极低的值。盈利供应占比（Percentage Supply in Profit）和盈利UTXO占比（Percentage UTXOs in Profit）已降至0。这意味着几乎所有代币都接近盈亏平衡区域——这是短期投机者投降的典型特征。
其他价格参考指标也处于"底部"阶段：长期供应已实现价格（LTS）为6，短期供应已实现价格（STS）为24，短期供应MVRV为15，STS NUPL为13，以及顶部价格模型（Top Price）为14。
看跌信号与月度动态
然而，并非所有指标都触及底部。其中三个仍处于看跌阶段（Bearish）。它们是LTS NUPL（长期持有者未实现盈亏），值为33，市值与热力资本比率（Market Cap To Thermocap Ratio）为39，以及净未实现盈亏（NUPL）为37。
NUPL指标反映市场整体是盈利还是亏损。接近零的值传统上指向过去抛售更可能衰竭而非加深的区域。热力资本比率将市值与矿工历史累计收入进行比较。
大多数指标在30天内的动态呈负向或中性，表明市场正在逐步滑向底部。过去一个月下降最明显的是LTS NUPL，下降了3个点，其次是NUPL和热力资本比率，各下降了2个点。
与此同时，部分指标在过去一个月有所上升。短期供应已实现价格（STS）上升了3个点，短期供应MVRV也上升了3个点，而STS NUPL显示出最显著的上升——增加了9个点。
我的专家结论：17个指标中有14个在底部区域重合，这不仅是技术上的巧合，更是一个强大的基本面信号。市场已度过投降阶段，正处于积累期。剩余的看跌指标很可能是宏观不确定性的滞后指标。如果未来几周它们也转入"底部"阶段，我们将获得近年来最强劲的趋势反转确认之一。