比特币市场已进入罕见的分析收敛阶段。顶级分析师追踪的17个关键链上指标中，有14个同步进入"底部"（Bottom）区域。这不仅是各指标间的广泛共识，更是信号异常重合的现象——据专家评估，历史上此类信号往往预示着重大价格低点的形成。
化名KillaXBT的分析师强调，在市场高峰期他曾持看空立场，而如今面对如此多指标共振，他已明确转为看多该资产。指标间如此高度的一致性实属罕见，通常表明卖方力量衰竭，趋势反转近在眼前。
链上指标面板深度解析
处于"底部"阶段的基础指标包括：调整后MVRV比率（市场价值与已实现价值之比）为19，均衡价格（Balanced Price）为20，Delta价格（Delta Price）为12。这些公允价值模型在历史上曾发出资产被低估的信号。MVRV Z-Score已降至6，从统计学角度表明市场价格与所有币种平均购入成本出现极端偏离。
同样归入底部区间的还有：长期供应MVRV（Long-Term Supply MVRV）为10，基础MVRV比率（Base MVRV）为19，已实现价格（Realized Price）为19——后者反映网络中所有币种的平均购入价格。部分指标已呈现极端数值：供应盈利比例（Percentage Supply in Profit）和UTXO盈利比例（Percentage UTXOs in Profit）均降至0。这意味着绝大多数币种处于盈亏平衡点或接近该水平，这是典型的投降信号。
处于同一阶段的还有以下价格指标：长期供应已实现价格（LTS）为6，短期供应已实现价格（STS）为24，短期供应MVRV（Short-Term Supply MVRV）为15，STS NUPL（短期持有者未实现盈亏）为13，顶部价格模型（Top Price）为14。
看跌信号与月度动态
然而并非所有指标都已触底。仍有三个指标处于看跌阶段（Bearish）：LTS NUPL（长期持有者未实现盈亏）为33，市值与热力资本比（Market Cap To Thermocap Ratio）为39，净未实现盈亏（NUPL）为37。接近零的NUPL值表明，此前的抛售潮更可能已衰竭而非加剧。市值与热力资本比将市值与矿工历史累计收入进行对比。
多数指标30天动态呈负值或中性，证实市场正逐步滑向底部。月度跌幅最大的是LTS NUPL（下降3个点），NUPL和市值与热力资本比各下降2个点。与此同时，部分指标有所回升：短期供应已实现价格（STS）上涨3个点，短期供应MVRV同样上涨3个点，而STS NUPL录得最大涨幅——9个点。
17个指标中有14个在底部区域形成收敛——这是极其强烈的信号，历史上曾预示新一轮看涨阶段的开启。剩余看跌指标很可能在未来数周内完成触底，从而确认整体信号。在我看来，当前局面构成了过去一年中最具说服力的长期投资者入场点之一。市场似乎正在完成筑底阶段。