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比特币市场正在发出罕见而强劲的分析信号。据我掌握的数据，17个关键链上指标中有14个同时进入"底部"（Bottom）阶段。这不仅是指标的广泛趋同，更是一种独特的巧合——在我的实践中，只有当基本面因素完全叠加、表明资产被低估时才会出现这种情况。

哪些指标触及底部？

目前处于底部区域的指标包括：调整后的MVRV比率（市场价值与已实现价值之比），数值为19。该指标将比特币当前市场价格与所有币种在链上最后一次移动时的平均价格进行比较。与之并列的还有平衡价格（Balanced Price）20和德尔塔价格（Delta Price）12。这些公允价值模型在历史上均指向资产被低估的区域。

MVRV Z-Score指标已降至6。该指标以统计方式显示市场偏离基础估值（所有币种的平均买入价）的程度。数值越低，意味着我们越接近反转点。

尤其值得关注的是利润供应百分比（Percentage Supply in Profit）和利润UTXO百分比（Percentage UTXOs in Profit）已跌至零的极端低位。这意味着绝大多数币种处于盈亏平衡线附近或小幅亏损状态——这是卖方枯竭的经典信号。

处于底部阶段的指标还包括：长期供应MVRV（Long-Term Supply MVRV）10、基础MVRV比率19、已实现价格（Realized Price）19。最后一项指标反映网络中所有币种的平均买入价。其他价格参考指标如长期供应已实现价格（LTS）6、短期供应已实现价格（STS）24、短期MVRV 15、STS NUPL 13以及顶部价格模型（Top Price）14，共同完善了这一图景。

看跌信号与月度动态

不过，17个指标中仍有3个处于看跌阶段（Bearish）。这包括长期持有者未实现盈亏（LTS NUPL）33、市值与热力资本比率（Market Cap To Thermocap Ratio）39以及整体NUPL 37。接近零的NUPL值通常表明过去的抛售已逐渐衰竭。然而当前水平仍高于临界点，说明压力依然存在。

大多数指标在30天内的动态呈负向或中性，印证了逐步滑向底部的趋势。月度降幅最大的是LTS NUPL（下降3个点），其次是NUPL和热力资本比率（各下降2个点）。与此同时，部分指标反而上升：短期供应已实现价格（STS）和短期MVRV各上涨3个点，而STS NUPL涨幅最为显著——达到9个点。这表明短期投机者已开始积累。

我的专业评估：17个指标中有14个同时处于底部区域——在我记忆中这种情况仅出现过几次。这是一个强劲的看涨信号，表明市场已极度接近形成价格底部。然而，只有当剩余三个看跌指标（尤其是NUPL）开始反转时，我们才能获得完全确认。当前正是密切关注链上数据的最佳时机——它们能提供最客观的市场图景。