比特币市场呈现出罕见的分析共识水平。17个关键链上指标中，有14个同时进入"底部"阶段。这不仅是各指标间的广泛共识，更是信号的高度重合——上一次出现如此现象，还是在形成重要价格低点的时刻。
确认底部的指标包括：调整后的MVRV系数（市值与已实现价值之比）当前值为19，显示比特币现价已基本等同于网络中所有币的最后移动均价。平衡价格（20）和Delta价格（12）也处于类似位置——这些公允估值模型显示，低于该水平的历史资产通常被视为被低估。
关键指标MVRV Z-Score已降至6。该指标以统计方式展示市场偏离基础估值的程度，当前数值表明市场已进入深度超卖区域。长期MVRV供应量（10）、基础MVRV系数（19）以及反映全网平均购入成本的已实现价格（19）同样被归入底部区间。
特别值得关注的是部分指标已跌至极端低位。盈利供应占比和盈利UTXO占比均降至零，这意味着几乎所有代币都处于盈亏平衡点附近。市场已度过投降阶段，正静待催化剂出现。
然而并非所有指标都触及底部。17项指标中仍有3项处于熊市阶段：长期持有者未实现盈亏比（LTS NUPL）为33，市值与热力市值比率为39，整体NUPL为37。NUPL指标反映市场整体盈亏状况，其接近零的数值表明，过去抛售潮在此区域更易衰竭而非深化。
过去30天多数指标呈负向或中性走势，显示市场正逐步滑向底部。月度跌幅最大的是LTS NUPL（下降3个点），NUPL和热力市值比率各降2个点。与此同时部分指标出现回升：短期供应已实现价格上升3个点，短期MVRV供应量同样上升3个点，而STS NUPL录得最大涨幅——9个点。
分析师观点：这对市场意味着什么？
如此大规模的信号重合实属罕见，表明市场已接近形成价格底部。但剩余熊市指标仍需验证。若它们近期也转入底部阶段，我们将获得近年来最强烈的反转信号之一。投资者应密切关注LTS NUPL和整体NUPL的动态——它们进入底部区域将成为新一轮牛市周期的启动触发器。