模因币板块正经历严重降温。分析数据显示，这类投机性资产在替代币总市值中的占比已降至3.7%——这是近两年来的最低水平。上一次出现类似下跌是在2024年2月。与此同时，活跃的模因币持有者数量已跌至三年低点，表明散户投资者正在大规模撤离。

作为对比：在2024年11月的炒作高峰期，模因币曾占据替代币市场超过10%的份额。然而近几个月来，投机资本开始流向其他更具基本面的数字资产类别。

资本流向RWA和AI代币

模因币的市场占比直观展示了模因代币在替代币总价值中所占的份额。当前指标的下降证实了炒作项目正在让位于更注重基本面的方向。

“模因币持有者正变得罕见，”化名Darkfost的分析师强调道。

资本重新分配在数据中清晰可见。模因币的总市值估计约为280亿美元。相比之下，由真实资产支持（RWA）的代币板块（目前资本也在流入）已超过640亿美元——是前者的两倍多。研究新趋势的分析师证实，投资者对人工智能、去中心化金融和代币化的兴趣日益浓厚。与此同时，狗狗币以121亿美元的市值保持其类别领先地位。

长期持有者面临压力

市场环境的全球变化在知名投资者身上尤为明显，其中穆拉德·马赫穆多夫尤为突出。在Token2049大会上，这位投资者积极推广模因币超级周期的理念，声称文化现象将使这些资产在收益率上超越比特币和以太坊。

根据Arkham的数据，马赫穆多夫持有头寸超过两年，从未进行过任何出售。然而，由于资产价值的持续下跌，其投资组合的估值较历史高点已缩水约81%。其投资组合中领先的是SPX6900（SPX）代币。目前该代币交易价格约为0.40美元——较一年前下跌约67%，远低于2025年7月的高点。

政治模因币的表现更为糟糕。2025年1月就职典礼前几天推出的Official Trump（TRUMP）代币，曾迅速飙升至近73美元，但随后不久便暴跌。目前价格维持在1.71美元左右——较峰值下跌近98%，大部分买家已陷入亏损。

类似的活跃度下降曾在2024年初发生过，当时模因币份额下跌后，该板块迅速复苏。这一情景能否重演完全取决于散户交易者的回归。无论如何，新一轮模因币热潮似乎不太可能，因为受众的关注点已转向实用型项目。

专家观点：模因币份额的下降不仅仅是调整，而是一种结构性转变。市场正在成熟：投资者越来越不愿意为“空气”买单，而是越来越多地寻找具有真实价值的资产。只要模因币除了炒作之外无法提供任何东西，它们的份额就会继续萎缩。只有在出现能够重新吸引散户投资者的新强大叙事时，复苏才有可能。