周一，贵金属在美国货币走弱的背景下呈现稳健上涨。美元指数（DXY）徘徊在两周低点，市场正在积极调整对美联储进一步收紧货币政策的预期。
截至撰写分析时，黄金价格上涨0.35%，达到每盎司4170美元。白银则上涨0.23%，报收于63美元。这两种金属延续了自美国6月就业数据疲软公布后开始的上涨势头。正是这份报告成为利率市场情绪转变的催化剂。
为何劳动力市场改变了游戏规则
美国经济仅新增5.7万个就业岗位——这几乎是共识预期11.3万的一半。此外，4月和5月的数据被合计下调了7.4万个职位。与此同时，失业率意外降至4.2%。这一统计数据强烈表明，劳动力市场降温速度超出预期。
不产生直接收益的贵金属对资金成本极为敏感。美联储的强硬言论和高利率使得持有黄金和白银的吸引力下降。然而，一旦利率预期软化，金属价格便会立即受益。这正是我们目前所观察到的情况。
美联储利率：加息概率明显下降
芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，7月会议加息概率急剧下降至21.9%，而一周前为29.9%。维持当前利率水平的概率上升至78.1%。9月合约也反映出宽松趋势：至少加息一次的总概率从59.4%降至53%，而两次加息概率从12.6%降至8.7%。
对美元构成额外压力的是美联储主席凯文·沃什的评论。他在欧洲央行辛特拉论坛上表示通胀风险有所降低，并重申对价格稳定的承诺。市场将此解读为紧缩周期暂停的信号。
本周，交易员将密切关注美联储6月会议纪要的发布。然而，关键事件将是7月14日的通胀报告——这些数据将决定美元和贵金属的进一步走势方向。
我的分析：当前形势为黄金和白银的短期上涨创造了极为有利的环境。但不应忘记，任何意外强劲的通胀报告都可能迅速逆转趋势。投资者应进行风险对冲，并密切关注宏观经济日历。