比特币当前的市场动态表明，价格的主要压力来自投资者而非矿工。通过对三项关键链上指标的综合分析，可以推断出特定参与者群体平仓意愿正在增强。
全球最大加密货币交易所币安的比特币净流入量呈现正值，达+623 BTC。这意味着流入该平台的币量超过流出量。鉴于币安在全球流动性形成中的主导地位，这一趋势直接反映了抛售压力的加剧。
然而矿工并未参与此轮施压。反映矿工收益相对于历史平均水平的Puell Multiple指标当前为0.62。该数值表明矿工利润仍低于正常水平，但他们并未急于亏本抛售持币。
另一个信号来自NUPL（净未实现盈亏）系数，当前值为0.16。这表明市场参与者的未实现利润微薄，许多持有者处于亏损边缘或仅以微利出售。整体情绪远未达到狂热状态。
投资者行为成为关键因素
因此，当前影响价格的最重要因素正是转入币安的比特币数量增长。而矿工和长期持有者均未表现出足以加剧此压力的活跃度。这限制了潜在暴跌的规模。
当前局势与以往由矿工引发大规模抛售的时期不同。我们观察到的是投机型投资者的谨慎操作和获利了结，而非恐慌情绪。未来走势将直接取决于交易所持仓量是否继续攀升。
Cryptalist分析评论：市场正处于震荡整理阶段，压力来自"弱手"——即短期投机者。矿工和囤币者未加入抛售行列这一事实，对中期走势构成看涨信号。若交易所流入量开始放缓，我们可能看到价格急剧反转向上，因为大型持有者的基本面支撑依然强劲。