加密新闻

比特币风险调整后收益的旗舰指标——夏普比率——已跌入历史上熊市底部前的区域。6月底，该指标触及-21，为2022年11月以来的最低水平。7月初，该指标跌破-20，随后出现部分修正，但信号仍然极其令人担忧。

指标说明了什么

夏普比率衡量资产波动性是否与其收益相匹配。正值表明风险利用有效，负值则意味着投资者承担了过度波动性而未获得相应补偿。当前跌入“极端负值”反映了比特币的持续疲软：第一大加密货币连续第三个季度收跌，仅过去三个月跌幅就达14.09%（据CoinGlass数据）。

现货压力与期货停滞

与此同时，exitpump服务分析师发现现货市场出现激进抛售：现货CVD（累计成交量差）曲线稳步下行，而期货CVD曲线保持平缓。这表明主要压力来自资产的实际抛售，而非投机性头寸。这种模式在投降阶段很典型，此时长期持有者被迫止损。

关键支撑位

化名Killa的交易员指出，60,400–60,900美元区间对后续走势至关重要。“如果我们无法在再次测试时守住这一区间，恐怕价格将直接跌向低点，”他警告道。考虑到现货抛售持续加剧，该水平被突破的风险仍然很高。

我的观点

从历史上看，夏普比率极度低迷的时期往往与熊市周期的最后阶段重合，随后会出现强劲复苏。然而，当前宏观经济的不确定性以及缺乏新的催化剂，可能使这一阶段延续数周甚至数月。投资者应为高波动性做好准备，但正是这样的时刻，往往成为长期策略的入场点。