比特币市场再次以令人不安的精确度重演2022年的走势，吸引着分析师们的关注。当前的价格动态——从6月低点到7月反弹——极有可能是一个经典的牛市陷阱，随后将迎来急剧下行和最终的投降式抛售浪潮。
关键信号在于测试200日移动均线。散户投资者看到反弹后，在狂热情绪驱使下积极开立多头仓位。然而，若与2022年进行类比，正是这种模式预示着决定性的崩盘。当时，在6月触底后，比特币在11月至12月间又下跌了约28%。分形相似性贯穿始终：虚假复苏、RSI背离以及随后的急剧抛售。
“熊市”情景策略
在此情景下，当前反弹是牛市陷阱。预计价格可能升至67,000至70,000美元区间，市场在此处积累流动性，为大规模做空做准备。关键水平是65,000美元。若无法站稳该价位上方，反转可能提前发生，熊市情景将立即激活。在这种情况下，伴随多头仓位清算的最终崩盘以及真正的反转，预计要到第三或第四季度才会出现。
新低点的论据
我个人的观察得到了链上分析数据的证实。已实现盈亏比（SOPR）已跌至20个月低点-0.35。这一水平上次出现是在2022年12月，即FTX崩盘后不久，当时比特币跌至16,000美元以下。从历史来看，此类SOPR值准确指示了局部底部的形成——2015年和2019年也出现过类似情况，随后迎来反转。
另一个佐证是，比特币目前仅比其已实现价格高出16%。从历史数据看，当价格如此接近该区域时，半年后的平均回报率为41%，一年后为81%。然而，在当前宏观经济环境以及2022年分形重演的情况下，我倾向于认为，在持续增长开始之前，我们会先看到又一次显著下跌，将市场中的弱势筹码清洗出局。投资者应极度谨慎，切勿被当前反弹的情绪所左右。