比特币市场正经历一段力量分布异常的时期。链上数据分析显示，对第一加密货币价格的主要压力来自投资者，而矿工和长期持有者则表现出耐心，更倾向于持有而非兑现利润或亏损。
关键卖出指标
对三项关键指标的综合分析证实了特定参与者群体的卖出意愿。全球最大加密货币交易所币安的比特币净流入量为+623 BTC。这意味着流入该平台的币量多于流出量，这是卖方压力增强的直接信号。
然而，矿工并未参与这一过程。Puell Multiple指数处于0.62，远低于历史均值1.0。这表明矿工收入相对较低，他们并不急于变现挖出的币。我们看到的不是恐慌性抛售，而是战略性的资产持有。
市场心理
NUPL（净未实现盈亏）系数为0.16，为整体图景增添了更多细节。该指标反映出市场参与者的净未实现利润仍处于低位。许多投资者要么亏损卖出，要么以极低利润卖出，这表明市场情绪谨慎而非狂热。整体氛围远非"牛市"冲刺。
因此，币安上比特币交易量的增长构成了价格的主要压力。但这一过程与长期持有者的大规模获利了结或矿工投降无关。相反，它反映了短期投机者的战术性重新布局。
Cryptalist专家评论： 当前局势是市场不确定性的经典案例。矿工在低收益时拒绝卖出，形成了供应的"底部"。然而，如果交易所流入持续且需求保持疲软，价格压力将继续存在。关键问题在于，"鲸鱼"和机构投资者能否吸纳这一成交量，还是我们将看到进一步回调。