加密新闻

比特币当前的价格动态显示出市场压力结构的有趣转变。根据我对CryptoQuant数据的链上指标分析，第一种加密货币报价的主要压力来源并非矿工，而是普通投资者。

这里的关键指标是币安上的BTC净流入量。在这家最大的交易所，我们观察到+623 BTC的正余额。这意味着进入平台的币种多于提取的币种，这直接表明卖方流动性正在增加。

指标组合指向卖方

然而，如果观察矿工的行为，情况就变得不那么明确了。反映矿工相对于历史平均收益率的Puell Multiple指标目前为0.62。这表明矿工并未获得超额利润，而且似乎并不急于获利了结，更倾向于持有币种。

另一个佐证是NUPL（净未实现盈亏）系数，目前为0.16。这个数值表明许多持有者处于最小未实现利润区域，甚至接近盈亏平衡点。市场上没有狂热和兴奋情绪。

因此，我们观察到一种典型情况：压低价格的并非专业市场参与者（矿工），而是更广泛的投资者群体，他们可能出于谨慎或锁定小幅利润而行动。这不是恐慌，而是在不确定性背景下的谨慎抛售。

我的分析与预测

在我看来，这种力量分布对市场的危害小于矿工的大规模抛售。短期内，投资者的压力可能持续，但由于缺乏恐慌情绪，这种压力是有限的。反转的关键因素要么是交易所流入枯竭，要么是出现新的增长催化剂，以压倒当前的谨慎情绪。目前市场处于带有看跌倾向的盘整阶段，但没有深度回调的迹象。