唐纳德·特朗普政府雄心勃勃的战略性比特币储备（SBR）计划在美国遭遇了严重的官僚障碍。核心问题在于部门间存在分歧，争论焦点是谁将控制这一资产，以及它将采用何种法律形式存在。
最初，2025年3月的行政命令要求将SBR置于财政部架构内。然而，该部门提出了合理质疑：其是否拥有合法权力来管理比特币这样波动性巨大的资产。结果，商务部也加入了控制权争夺，现被视为替代候选机构。而司法部则扮演仲裁者角色，试图找到一种在法律上无懈可击、能让各方都满意的模式。
在白宫评估最优结构的同时，美国已是全球最大的比特币政府持有者。根据Bitcoin Treasuries的数据，美国政府持有328,372枚BTC，按当前汇率计算约合210亿美元。然而，这些资产是在各种调查中没收所得，并非有意收购。
与此同时，国会正在推进两项法案——《比特币法案》和《2026年美国储备现代化法案》（ARMA）。两者都设定了一个雄心勃勃的目标：在五年内收购1,000,000枚BTC。融资拟通过预算中性策略实现，这听起来是对传统财政政策的挑战。根据ARMA，这些资产必须被锁定至少20年，尽管理论上允许出售以削减已接近40万亿美元的国债。
尽管存在官僚障碍，加密货币行业的情绪依然乐观。正如Bitcoin Treasuries播客主持人蒂姆·科茨曼恰当地指出，SBR在国家层面的讨论本身就是一个强烈的市场信号。这不仅是比特币的“看涨”因素，更是对一种全新资本配置类别的认可，而整个国家现在正开始涉足这一领域。
“战略性比特币储备不仅对比特币本身是积极因素。它证实了一种全新资本配置类别的可行性。上市公司迈出了第一步。国家正开始效仿。”
我的分析：当前局势是政治意愿与国家机器惯性相碰撞的典型例子。在财政部和商务部争论谁将成为储备“主人”的同时，比特币仍在交易。然而，争论焦点并非“是否需要储备”，而是“如何正确构建它”——这一事实本身就是整个行业的巨大进步。如果国会通过其中一项法案，我们将见证历史性转变：全球最大经济体将正式开始将比特币作为战略资产进行积累。