人工智能拥有改变经济的巨大潜力，但其对生产力的实际影响要过几年才能显现。德意志银行宏观经济与主题研究主管吉姆·里德强调，在他整个职业生涯中，从未见过能如此彻底提升劳动效率的技术。然而，关键挑战不在于人工智能本身，而在于其融入商业流程的速度。
里德指出，企业需要时间来调整基础设施并重构工作流程。在近期人工智能板块的上涨行情后，可能出现回调，但长期趋势不会改变。他认为，适应期将伴随高波动性和预期重估，这是所有技术革命的典型特征。
工作岗位面临威胁？专家安抚人心
最具争议的问题之一是人工智能对就业的影响。里德确信，不会出现大规模失业。历史表明，从蒸汽机到互联网，以往的技术突破都曾引发类似担忧，但最终只是提高了劳动效率，并未降低整体就业水平。人工智能将成为工具，而非人类的替代品。
专家还单独分析了通胀风险。在过去250-300年间，新技术的应用提升了生产力，但并未导致通胀持续下降。里德警告：通过人工智能提升企业效率，可能伴随额外的通胀压力，尤其是在初期阶段。
投资增长快于回报
德意志银行分析师在年度《世界展望》报告中指出，当前人工智能的发展速度极有可能带来显著的生产力增长，但实际成果要到2026年之后才会显现。与此同时，人工智能基础设施的投资规模正迅速扩大：对大型科技公司今年资本支出的共识预测为5270亿美元，远高于此前预期的4650亿美元。
高盛也发现投资增速超过了可衡量的经济效应。据其估算，2026年人工智能相关支出仅能为实际GDP增长贡献0.3个百分点，为可衡量增长贡献0.1个百分点。这证实我们正处于基础设施积累阶段，而非大规模回报期。
此前，国际清算银行的专家也得出了类似结论，指出人工智能热潮可能给金融体系带来风险。
我的评论：当前形势让人想起互联网时代的早期阶段：巨额投资、投机泡沫，但最终带来经济的根本性变革。然而，投资者应做好应对波动的准备：人工智能的实际回报最早要到2027-2028年才会到来，而在此期间市场将不断重估预期。