加密货币市场是否已触底？现货交易量暴跌至3万亿美元——两年来最差季度
市场正在经历严重的流动性调整。据我掌握的数据，2026年第二季度中心化交易所（CEX）的现货交易总额暴跌至3万亿美元。这是近两年来最差的季度表现，恰好是2024年第四季度创下的6万亿美元峰值的一半。
与第一季度（3.7万亿美元）相比下降了18.9%，这绝非简单的统计波动。我们正在目睹市场活动的结构性收缩。所有关键领域——现货、期货和去中心化交易所（DEX）衍生品——同时跌至多年低点。唯一的例外是6月份，出现了初步复苏迹象，但仅凭一个月的数据还不足以扭转趋势。
币安市场份额流失，Bitget成为最大赢家
最大交易所币安仍以7310亿美元的交易量保持领先，但其市场份额持续缩减——从第一季度的27%降至第二季度的24%。这延续了流动性向竞争对手转移的趋势。典型案例是Bitget，其现货交易量季度环比增长114%，达到2630亿美元，跃居第二位。主要驱动力是Stocks 2.0平台的推出以及代币化股票和ETF产品线的扩展。6月份Bitget的交易量飙升512%——从330亿美元跃升至2020亿美元。正是这家交易所贡献了6月份复苏的大部分增量。
期货与DEX：跌势延续但放缓
期货市场已连续三个季度下跌。总交易量下降11%至15.7万亿美元，但跌幅较第一季度31%的暴跌有所收窄。币安仍占据约28%的市场份额。永续DEX（perp DEX）板块萎缩23%至1.83万亿美元——这是继2025年底创下纪录后连续第二个季度下滑。Hyperliquid仍以6200亿美元交易量和约37%的市场份额保持领先。
6月份两个板块均出现两个月来的复苏：期货增长5%（达5.5万亿美元），永续DEX增长14%（达6760亿美元）。但令人警惕的是新上市项目数量急剧下降——本季度仅351个，较第一季度减少35%。这是两年来的最低水平，表明发行方活跃度降低。
我的评估：我们很可能正在经历周期底部。6月份的反弹是首个谨慎信号，但需要至少再有一个月的确认才能形成持续反转。未来几周的关键问题是：市场稳定能否演变为结构性复苏，还是再次陷入横盘整理。目前我倾向于谨慎乐观，但绝不盲目狂热。