尽管经历了长期回调，伯恩斯坦分析师仍维持对比特币的"雄心勃勃"预测，将年底目标价设定为15万美元。他们将当前从10月高点下跌54%的走势描述为"温和"，相较于历史上持续12-15个月、伴随75%-90%暴跌的熊市阶段而言。

当前回调已持续约三个季度，专家认为这反映出加密市场日趋成熟。但目前尚不清楚跌势是否已完全结束。

基本面支撑因素

伯恩斯坦指出支撑看涨预测的几个关键因素。首先是资金流入。自2026年初以来，通过企业比特币财库和现货ETF的累计净流入约达100亿美元。虽然交易所基金流出55亿美元，但相对于740亿美元的资产规模，这种流出规模仍属有限。

需求的主要驱动力仍是Strategy公司。自1月以来，该公司已购入约17.5万枚比特币（约140亿美元），将储备增至84.7363万枚。Strategy的债务负担约占其比特币投资组合价值的13%，现有流动性足以支付超过17个月的利息和股息。该公司还保留出售价值高达12.5亿美元比特币以偿还债务的能力。

Strategy在2026年的购买行为抵消了上市矿企的抛售压力，部分矿企已将资本重新配置到人工智能基础设施和数据中心领域。

监管变化与历史信号

美国监管变化可能为市场提供额外支撑，包括推进稳定币法案GENIUS Act、通过Kalshi和Coinbase推出永续加密货币期货，以及RWA市场增长至520亿美元。Clarity Act法案在2026年底前通过的概率约为50%。

K33分析师得出类似结论，指出目前超过一半的比特币供应处于亏损状态——这是历史性的触底信号。在以往周期中，该信号出现后13-31天内就会触及最低点。比特币回归200周移动均线以及市场极度恐惧水平（恐惧与贪婪指数为8）进一步印证了这一判断。

尽管加密货币交易所产品出现大规模资金外流（四周内流出8.56万枚比特币），但长期持有者仍在持续增持，控制着创纪录的79%流通供应量。

我的分析：当前形势类似于经典吸筹阶段，机构投资者和长期持有者正利用散户恐慌来增加仓位。考虑到基本面驱动因素和历史模式，年底15万美元的目标虽显雄心勃勃但并非不可能。然而，宏观经济形势和监管清晰度仍将是关键变量。