美联储（ФРС）公布了6月16日至17日会议的纪要。这份于7月8日公布的文件描绘了委员会成员之间深刻内部分歧的图景。尽管一致决定将关键利率维持在3.50-3.75%不变，但据主席凯文·沃什（Кевин Уорш）称，关于未来货币政策的讨论"激烈"且持续了数日。
委员会分裂："鹰派" vs. "鸽派"
所有12位投票者均支持暂停加息，但纪要显示，在年底前是否可能加息的问题上缺乏共识。一些与会者公开表示，尽管他们同意暂停，但6月加息本已是合理的。值得注意的是，19位委员会成员中有9位认为2026年底前至少有一次加息的可能性。这与早先预测不再进一步收紧的预期相悖。首次主持此次会议的沃什本人未提供自己的预测，这增添了不确定性。
人工智能成为通胀新因素
争论的主要焦点是通胀风险。美联储专家上调了2026年和2027年的通胀预测，指出了三个关键驱动因素：贸易关税、中东国家能源供应中断，以及尤为重要的是，人工智能基础设施投资的急剧增长。4月核心个人消费支出价格指数（Core PCE）为3.3%，5月升至3.4%——远高于美联储2%的目标水平。
尽管一些与会者认为，长期来看人工智能可能通过提高生产率降低成本，但短期内对数据中心、复杂设备和电力的需求继续对价格构成上行压力。
比特币：市场反应与前景
加密货币市场的反应谨慎但具有指示性。纪要公布时，比特币（BTC）交易价格约为62,240美元，24小时内下跌约2.7%。此前，比特币期权市场在公布前以看涨期权为主，且受ETF资金流入推动，BTC曾反弹至64,000美元。
这种波动性表明加密市场对美联储利率预期高度敏感。下一次FOMC会议定于7月28日至29日举行。只要通胀仍高于目标水平，且九位委员会成员继续倾向于加息，新的通胀和就业数据将决定沃什的"家庭讨论"是以再次加息还是新的暂停告终。
我的评论：市场实际上忽略了美联储内部分歧的"噪音"，聚焦于基本事实：利率仍处于高位，且降息前景不明。对比特币而言，这意味着流动性压力持续存在，未来数月内缺乏推动坚定看涨行情的催化剂。关键驱动因素可能并非美联储的决定，而是宏观经济数据，尤其是通胀数据。