市场正在重新书写游戏规则。7月8日，多家大型矿业公司股票——TeraWulf（WULF）、IREN和Hut 8（HUT）——均呈现稳健上涨。然而，这一走势的催化剂并非比特币的波动，而是大规模人工智能基础设施建设的宏伟计划。

这三家发行商均跻身当日最成功的16只科技股之列。若深入探究，显而易见：传统挖矿正让位于一种利润率高得多的新战略。

改变一切的交易：TeraWulf与Anthropic

TeraWulf股价飙升逾12.8%，此前该公司与Anthropic签署了一份为期20年的租赁协议。该协议涉及在肯塔基州建设一座功率为401兆瓦的数据中心，预计于2028年初投入运营。

据分析师估计，这份合同在整个租赁期内的收入可能超过190亿美元。难怪Compass Point迅速将TeraWulf的目标股价从28美元上调至40美元，并维持“买入”评级。公司首席执行官保罗·普拉格指出，这份协议不仅证实了公司发展AI基础设施的战略方向，还确保了未来数十年的稳定现金流。此外，TeraWulf出售了其在德克萨斯州一个项目中的股份，从而释放资金用于新的投资。

IREN与Hut 8：接力前行

IREN股价上涨8.01%，此前Freedom Capital Markets将其股票评级上调至“买入”。该公司分析师认为，近期股价回调后，该股展现出市场尚未察觉的低估潜力。

Hut 8则在一个交易日内上涨9.69%，原因是该公司被纳入罗素多项针对高增长和小型公司的指数。这是一个信号：机构投资者已注意到Hut 8向AI领域的转型。过去一年，该公司股价已上涨383%。

新的估值方向

趋势显而易见：目前矿业公司的市值与AI算力租赁业务发展的消息关联度更高，而非比特币价格。到2026年下半年，市场将密切关注这一趋势是否会在AI领域资本支出开始下降时得以延续。

我的专家观点：我们正在见证整个行业商业模式的根本性转变。那些能够率先将自身能源资产高效转化为高收益AI基础设施的矿商，将获得显著的竞争优势。然而，过热风险以及企业AI预算可能缩减的问题，仍是关键的不确定因素。