原定于2026年7月1日生效的《数字货币与数字权利法案》在二读阶段陷入停滞。新的截止日期为9月1日，但根据市场参与者的情绪，这一日期也可能再次推迟。在这种不确定性中，关键参与者——交易所和私人“兑换商”——已经开始调整其商业模式，但这更多是为了应对外部制裁风险，而非等待法律出台。

局势分析显示，市场已出现分化。大型交易所如The Hermes Exchange采取了观望态度。它们并不急于注册和获取牌照，理由是“不必着急”——时间表一再推迟。同时，如果法律通过，它们也准备迅速合法化。其对外经济活动（ВЭД）照常进行，没有任何变化。

私人兑换商转入地下：新游戏规则

在私人“兑换商”领域，情况则截然不同。我们在索契的一位匿名受访者从事加密货币兑换业务，他有意拒绝合法化。他的主要理由是，不愿进入监管机构的“黑名单”。相反，他实施了严格的预防措施：

  • 加强客户筛选：优先考虑已有交易记录的可靠合作伙伴。
  • AML过滤：通过服务强制检查地址，以排除“脏币”。
  • 避免拆分交易：以免引起注意。

值得注意的是，他更倾向于使用TRC-20（Tron）标准的代币，而非ERC-20（Ethereum）。这并非出于技术匿名性——两个网络都是透明的。然而，TRC-20更便宜、更快，更重要的是，西方AML工具对其覆盖密度较低。在Tron上大量“灰色”USDT交易中，单笔交易很容易被淹没，这正是“兑换商”所需要的。

变革的主要驱动力是制裁，而非法律

关键结论：市场变化并非源于对俄罗斯法律的期待，而是来自欧盟的制裁压力。即使是像HTX这样的大型交易所，也因与俄罗斯的联系而受到冲击。欧洲监管机构正使与俄罗斯相关的加密货币变得“有毒”。结果，“兑换商”被迫自行构建防护，进一步转入地下。

Cryptalist专家观点：当前局势是缺乏明确监管和外部压力将市场推向灰色地带的典型例证。俄罗斯当局应深思：如果97%的矿工已倾向于“不露头”，那么所采取的“拖延”策略可能比任何过早的监管造成更大的损害。市场正在自我适应，而这些适应可能是不可逆的。