俄罗斯《数字货币与数字权利法》草案的命运仍悬而未决。原定于2026年7月1日生效的期限已被打破。该文件于今年4月顺利通过一读，但此后进程陷入停滞。当局声称草案已准备就绪，可进入二读，并设定了新的截止日期——9月1日。然而，据我评估，这一日期也显得过于乐观：监管细则的深度制定以及多方利益的协调，都需要远为更多的时间。

市场参与者的立场：观望与保守

在立法者拖延进程的同时，市场关键参与者——兑换商和私人"换汇者"——并不急于彻底改变其商业模式。对局势的分析表明，大多数参与者已采取观望立场。

大型兑换商The Hermes Exchange的代表指出，其业务并未发生实质性变化。期限一再推迟，因此急于注册和获取许可证毫无意义。该公司强调，必要时获取许可证对他们而言并不困难，他们将继续以常规模式开展外贸业务。

Satoshkin项目负责人德米特里·斯捷潘宁继续沿用原有方法，专注于现金交易以及在"友好"国家使用持牌服务。这是俄罗斯加密货币市场的典型情景：等待监管机构明确表态。

"换汇者"进一步转入地下

最显著的变化发生在私人"换汇者"领域。一位在索契从事兑换业务的匿名受访者，有意放弃了合法化。他认为这并无优势，反而担心进入监管机构的"打击名单"。他的客户已"冻结"等待，而他自己则行事更加谨慎。

推动变化的并非俄罗斯法律，而是欧盟的制裁压力。俄罗斯整个加密货币行业受到冲击，像HTX这样的大型交易所已因与俄罗斯的联系而面临压力。新一轮制裁即将到来，使得与"俄罗斯"加密货币打交道变得"有毒"。没人愿意触碰"脏"资产。

作为回应，"换汇者"开始采取以下措施：

  • 更严格地筛选客户，优先选择信誉良好的对象。
  • 积极使用反洗钱服务，以排除潜在"脏"地址。
  • 拒绝拆分交易。

值得注意的是，我们的受访者更倾向于使用TRC-20标准的代币，而非以太坊。这一选择并非出于技术匿名性（两条网络都是透明的），而是为了"混迹于人群"。大量"灰色"USDT通过波场网络流通，因此单笔交易会淹没在整体流量中。此外，波场更便宜、更快，且西方反洗钱工具的覆盖密度较低，从而能减少关注。

分析师结论

在当局尚未着手构建监管环境之际，市场参与者已自行改变游戏规则。这些变化遵循唯一原则——在完全不确定的条件下保障安全。立法层面的混乱迫使"加密货币海洋的居民"转入地下，进一步加深了本已灰暗的市场。在一个绝大多数加密货币爱好者都选择"低调行事"的国家，当局采取的拖延策略可能对合法领域造成严重损害，最终将其彻底逼入地下。