投资公司Bitwise将CLARITY法案列为2026年第三季度加密货币市场的关键催化剂之一。该公司分析师认为，该法案的通过可能恰逢当前熊市趋势的结束，从而成为整个行业的转折点。
CLARITY法案：主要的监管触发因素
CLARITY法案仍是加密行业最受期待的监管文件之一，但其在参议院的协调过程面临严重的法律障碍。由于两个争议点，该倡议的推进暂时停滞：围绕道德规范以及总统家族在加密行业的财务利益引发的激烈讨论，以及第604条的分歧——该条款豁免非托管开发者遵守资金转移运营商的要求。
在热门预测平台上，该法案在2026年最终通过的概率目前约为40%。相比之下，5月中旬这一指标曾达到75%的稳定水平。尽管概率下降，Bitwise仍保持谨慎乐观。据其评估，如果法案获批，市场可能触及当前回调的底部。如果投票反对，波动性飙升将不可避免。
“如果投票成功，熊市底部将成为过去。如果法案未通过，最初可能出现波动，随后市场情绪将明朗化——行业将在支持加密货币的SEC和CFTC的推动下继续发展，”Bitwise指出。
三个额外驱动因素
除了CLARITY法案，这家管理公司还提到了另外三个重要触发因素。排在第二位的是稳定币。在本季度内，监管机构应批准GENIUS法案的规则，该法案将于2027年1月生效。Bitwise预计，近期将有新的大型公司宣布推出自己的稳定币。例如，由Stripe、BlackRock、Visa、Coinbase以及约140家公司支持的OpenUSD。
“自去年秋季以来，稳定币供应量一直维持在约3000亿美元的水平——即使在市场下跌时，这种稳定性也是前所未有的。我们看到，稳定币的加速增长可能成为第三季度以太坊和Solana等网络的驱动力，因为随着1月的临近，对其生态系统的兴趣只会增加，”Bitwise补充道。
该公司还关注了由Kevin Warsh领导的美联储新团队——其对市场的立场仍不明确。目前利率保持不变。Bitwise认为，到本季度末，市场参与者将获得更多关于监管机构未来决策的信息。目前预测利率仍较困难，但美联储的任何决定都将改变投资者对所有风险资产的情绪。
DeFi展现韧性
此外，Bitwise注意到去中心化金融（DeFi）领域的显著变化。过去一个月，比特币（BTC）下跌约22%，而根据Bitwise的计算，DeFi指数仅下跌4%。
“通常DeFi的反应比比特币更剧烈，因此这种韧性很少被提及。我们认为DeFi领域正在经历一次低调的重新估值。预计DeFi的领先表现将在第三季度持续，而市场随后才会注意到这一点，”报告中写道。
这一预测是在极为艰难的第二季度之后发布的，在此期间，加密货币行业连续第三个季度出现负增长——投资者自2022年以来从未见过这种情况。
专家观点：市场显然处于不确定性区域，监管的明确性将成为关键催化剂。然而，CLARITY法案通过概率降至40%是一个令人担忧的信号。投资者应为未来几个月的高波动性做好准备，尤其是在美联储立场不明朗的背景下。表现出异常韧性的DeFi领域可能成为这一时期的“避风港”，但其领先表现不太可能长期被忽视。