Uniswap Labs 提议修改其 v4 版本的费用模式，削减 11 条网络上流动性提供者（LP）的分成比例。然而，关键信号在于，仅对其中一条网络——Base——提供了大幅折扣。领先分析师认为，这一举措充分说明了来自竞争对手的真实压力以及协议流动性的不稳定性。
目前，在 Uniswap v4 上，流动性提供者获得 100% 的兑换手续费。新提案改变了这一规则：LP 的部分收益将开始流向 Uniswap 自身，进行兑换并销毁。扣费比例取决于池子类型。据专家估计，在大多数 Uniswap 池中，每 100 美元手续费中，Uniswap 将收取约 17-25 美元，而在手续费最低的池子中，每 100 美元中接近 33 美元。剩余部分归流动性提供者所有。
分析师强调，正是 LP 承担了主要风险，包括无常损失和资产库存风险。因此，称其为“超额支付方”是不正确的。关键点在于，除 Base 外，所有网络都采用统一的“税费”率，而 Base 的费率低 70%。基于该网络的稳定币对支付的费用仅为其他链的三分之一。
与 Aerodrome 的竞争及投票
这种选择性折扣的原因在于直接竞争。Base 是 Aerodrome 协议的“主场”，也是流动性提供者唯一拥有真正替代方案的地方。Uniswap 的行为就像一家商店，只在街对面有强大竞争对手时才设置折扣。问题正在加剧：Aerodrome 本月将进入以太坊主网，这意味着促使折扣的挑战将跟随该协议进入其他网络。
此次分析的起因是 Dromos Labs 首席执行官兼 Aerodrome 参与者发布的一篇文章。正是他指出，Uniswap Labs 正式提议将 v4 流动性提供者在手续费中的分成比例削减至 33%。该专家注意到，该协议准备在 Aerodrome 主导的网络中收取更少费用，并推测 Uniswap 很快将在其他网络面临同样现实。
根据提案，对于“聚合器”钩子系列，除 Base 外的所有网络默认手续费为 10 个基点，而特定稳定币对为 3 个基点。Base 的费率明显更低，分别为 3 个基点和 1 个基点。Snapshot 上的投票将于 7 月 7 日至 12 日进行，链上投票将于下周举行。
Cryptalist 分析师观点： Uniswap 的这一举措不仅是战术上的让步，更是战略上的承认：在流动性竞争激烈的环境下，即使是主导协议也不得不做出妥协。对 Base 的折扣向市场发出了信号：Uniswap 对流动性的垄断正在终结，“LP 税”时代即将结束。投资者应密切关注这对池子收益率以及 DeFi 领域整体动态的影响。