Uniswap Labs 提出了一项在加密社区引起轩然大波的提案：削减11条网络上流动性提供商（LP）的手续费分成，却唯独对Base网络网开一面。化名Edgy的分析师一针见血地指出，这种选择性折扣本身就释放了一个强烈信号——协议流动性存在真实脆弱性。

新手续费政策：将有哪些变化？

目前Uniswap v4的流动性提供商可保留100%的兑换手续费。拟议的变更将重塑这一模式：LP的部分收益将划入Uniswap金库，进行兑换并销毁。据Edgy估算，在大多数资金池中，协议将从每100美元手续费中抽取17至25美元，而在手续费最低的资金池中，抽取金额约为33美元。剩余部分归流动性提供商所有。

分析师强调，正是LP承担着主要风险——无常损失和资产储备风险。“很难说他们是超额报酬的一方，”他中肯地指出。

Base折扣：恐惧的标记

Edgy指出的关键点在于，所有网络都适用统一的“税率”，唯独Base网络低70%。该网络上的稳定币对仅需支付其他链所缴金额的三分之一。分析师认为，这种选择性对待的原因在于竞争：Base是Aerodrome协议的“主场”，也是LP唯一拥有真正退出选择的地方。

“Uniswap的行为就像一家商店，只在街对面开了竞争对手的地方才打折，”Edgy用比喻形象地描述道。

与Aerodrome的竞争愈演愈烈

问题在于，Aerodrome本月将登陆以太坊主网，这意味着促使Uniswap给予折扣的挑战将随之扩展到其他网络。此次分析的导火索是Dromos Labs创始人兼Aerodrome参与者Alexander的公开言论。正是他指出，Uniswap Labs正式提议将v4 LP的手续费分成降至33%，并推测协议很快将在其他网络面临同样的现实。

根据提案，对于“聚合器”类钩子，除Base外所有网络的默认手续费为10个基点，特定稳定币对为3个基点。而Base的费率明显更低，分别为3个基点和1个基点。

投票与UNI的利好

不过，Edgy也承认UNI代币持有者存在利好情景。据他数据，在v4协议手续费出现之前，每日销毁量已达186,000枚UNI。Snapshot投票将于7月7日至12日进行，链上投票则定于下周举行。

专家观点：对Base选择性降低手续费不仅是战术之举，更明确承认了Uniswap不再自视为垄断者。Aerodrome凭借其激进的激励模式，已在竞争对手的“主场”构成真实威胁。若Aerodrome成功在以太坊上扩展，Uniswap要么全面降低手续费，要么接受市场份额流失。这可能成为整个DeFi领域的先例——协议的主导地位不再有保障。