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预测市场平台正面临重大变革。Polymarket已正式向美国申请期货佣金商（FCM）牌照。若获批，该平台将能够引入保证金交易——即杠杆交易与部分担保机制。

该申请通过关联机构Coming Home GBA LLC提交，由美国全国期货协会（NFA）负责注册。文件日期为7月3日。这并非例行公事——获得FCM身份将为Polymarket开启全新的可能性。

FCM身份为何能改变游戏规则

FCM（期货佣金商）是受监管的中介机构，可托管客户资金、处理抵押品并提供衍生品交易通道。对Polymarket而言，这意味着用户只需支付部分保证金即可开仓——即杠杆交易。

保证金交易对机构投资者尤其具有吸引力：它能更高效地管理资本，无需全额融资即可扩大头寸。这一客户群体正是Polymarket获得牌照后的核心目标。

与Kalshi的竞争赛跑

值得注意的是，Polymarket的直接竞争对手Kalshi已于年初通过关联机构Kinetic Markets LLC获得FCM牌照。如今Polymarket正试图追赶对手。然而，要推出杠杆合约产品，还需获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的规则修改许可。

Polymarket能否不仅获得资质，更将其转化为完整产品，取决于CFTC的裁决。若监管机构开绿灯，预测市场平台将迎来新一轮竞争——且带有明显的机构化倾向。

专家评论： Polymarket押注于美国受监管准入——这是明智的战略举措。但通往保证金交易之路需双重审批：先经NFA，再获CFTC批准。在美国加密监管趋严的背景下，这一流程可能耗时较长。但若成功，Polymarket获得的不仅是牌照，更是机构资本入场通道，这将彻底改变平台流动性格局。