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在7月短暂的技术性回调之后，俄罗斯卢布再次面临大幅贬值的威胁。我对当前市场形势和宏观经济因素的分析表明，到夏末，我们将迎来新一轮对本国货币的压力。

夏初，卢布贬值约10%，而7月3-5%的回调纯粹是技术性的。这只是美元、欧元和人民币新一轮走强前的暂时回落。据我估计，到夏末，主要货币对将回到6月的高点：美元可能达到80卢布，欧元约90卢布，人民币接近12卢布。

基本压力因素

卢布汇率由出口商和进口商的货币供需平衡以及预算流量决定。目前，需求持续超过供应。这种失衡在8月尤为明显——历史上这是卢布最疲软的月份。

季节性因素起着关键作用：进口通常在夏季增长，增加对货币的需求，而出口停滞，减少供应。这是年复一年重复的经典模式，今年8月也不例外。

值得注意的是，计划于9月1日启动的数字卢布不会对本国货币汇率产生任何影响。这仅仅是一种新的流通形式，而非独立的经济因素。

投资者建议

在预期卢布贬值的情况下，我建议考虑以下策略：购买货币或货币期货，以及购买外币债券。后者不仅能带来票息收入，还会在汇率走强时升值。

我的专业结论：当前情况类似于卢布夏季贬值的经典情景，并因外贸结构性失衡而加剧。投资者应提前对冲货币风险，因为进一步贬值的基本前提依然强劲，而技术性回调只是推迟了不可避免的结果。