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在7月经历短暂技术性回调（仅略微缓和了6月的大幅下跌）后，俄罗斯卢布再次面临压力。根据我的计算和市场数据分析，当前夏季结束前，我们将迎来新一轮本币贬值浪潮，且这一情景几乎不可避免。

基本面驱动因素：供需失衡

决定卢布汇率的关键因素是出口商与进口商之间的外汇流入与流出平衡。目前，我观察到需求持续超过供给。这主要受以下因素推动：

• 8月季节性因素：统计数据无情地显示——8月传统上是卢布最疲软的月份。进口通常增长，对外汇需求增加，而出口停滞，减少了市场外汇供应。
• 预算规则：预算规则框架下的购汇机制持续施加额外压力，加剧了现有失衡。

因此，在7月小幅回调（主要货币对下跌3-5%，我仅将其视为技术性修正）之后，卢布贬值趋势将重新启动。我对夏末的目标预测为：美元——回归6月高点并进一步升至80卢布；欧元——约90卢布；人民币——接近12卢布。

投资者应如何应对？

在卢布贬值预期下，我建议考虑以下策略以保护储蓄：

• 购买外汇或外汇期货：直接购买美元、欧元或人民币是最直接但非唯一的方式。
• 外汇债券：当汇率上升时，这些工具会升值并带来票息收入，使其成为获取双重收益的吸引选项。

“计划于9月1日推出的数字卢布不会对本币汇率产生任何影响。这仅是一种新的流通形式，仅此而已。”我强调道，并认同市场专家的观点。

我的专家结论：当前回调并非趋势反转，而是新一轮贬值前的暂停。基本面因素（季节性、贸易失衡）明确表明，卢布压力将持续。希望保值的投资者应现在考虑分散投资于外汇或外汇工具，而非等待汇率突破新的局部低点。