人工智能基础设施的扩张和比特币需求的增长是长期的大趋势，然而资产估值仍受周期性波动影响。这一现象的典型例证包括：AI芯片领域的繁荣、亚马逊、谷歌和SpaceX等巨头带来的高需求、贵金属市场的动态，以及最大比特币企业持有者Strategy的行为。
AI热潮效应：起落之间
围绕人工智能的狂热引发了惊人的涨势。例如，美光科技股价一年内飙升700%，闪迪涨幅超过4000%，韩国SK海力士通过美国上市融资265亿美元。然而，在触及峰值后，这些股票经历了大幅回调。这清楚地表明，即使是最强劲的基本面趋势也无法保证线性增长。
比特币、Strategy与贵金属
以激进囤积比特币策略闻名的Strategy，在达到历史高点后市值蒸发约80%。其股价相对于比特币储备价值的溢价已几乎缩水至净资产水平。与此同时，白银在2026年1月表现强劲后，随后暴跌近50%。这些案例证实，无论是加密货币、AI股票还是大宗商品，过热的市场都不可避免地会面临回调。
我的分析：市场反复教导我们同一个道理：狂热终将被失望取代。追逐"增长故事"的投资者往往忽视了周期规律。当前局势是典型例证——强劲的叙事（AI、比特币）催生泡沫，随后泡沫破裂，资产回归合理估值。成功的关键不在于追逐趋势，而在于耐心等待回调。