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全球最大的金融机构，包括贝莱德、摩根大通、高盛、汇丰银行、摩根士丹利和瑞银集团，已正式加入英国资产代币化工作组。这项由英国政府支持的倡议汇集了54家公司，共同探索金融工具数字化的机制。

在第一阶段，工作组将专注于代币化回购协议（REPO）。这是一个合乎逻辑的选择：回购市场是流动性的关键市场之一，其数字化转型能够立即产生效果。这项工作预计在未来一年内完成。据英国财政部估计，到2035年，代币化市场每年可为经济带来高达330亿英镑的额外收益和140亿英镑的税收收入。

潜力巨大，但起步谨慎

根据发布的报告，英国仍然是全球领先的批发资本市场中心，日均处理超过4万亿英镑的证券交易。然而，到2025年，代币化资产仅占投资资产的0.01%。但一年内其价值增长了300%——这是一个不容忽视的信号。

报告作者称这一领域的潜力巨大。据他们估计，到2035年，代币化现实世界资产（RWA）的规模可能达到88万亿美元，远超目前加密货币和稳定币的3万亿美元。此外，作者警告拖延的风险：如果没有明确的国家战略，标准和基础设施可能会在海外形成，从而削弱该国作为开放全球金融中心的地位。

英国已经取得了显著进展。该国计划成为七国集团中首个在区块链上发行政府债务证券的国家——作为DIGIT试点项目的一部分。作者认为成功的关键条件是速度。在代币化领域，行动更快的一方将获胜：这些国家将占据大部分活动、流动性以及制定标准的权利。

工作结构与监管机构的作用

为实现目标，工作组设立了九个专业方向。其中四个将成为工作核心，涵盖交易全链条：一级发行、二级市场、抵押品和结算基础设施。首个实践案例选择了完整的回购交易——从开始到结束。据研究人员估计，这将成为二级市场代币化扩展的基石，并带来最大的效率提升。

工作将由一个独立的协调小组领导。其任务是确保系统之间的兼容性，并进行跨境测试。报告作者也期待政府和监管机构采取具体措施。其中包括优先在2027年第一季度前启动DIGIT试点发行，以及英格兰银行准备接受这些证券作为抵押品。

支付方面的重要性被特别强调。如果没有可靠的支付基础设施，包括代币化存款和稳定币，大规模代币化根本无法运作。首次真正的回购交易测试预计将在2027年春季进行。

我的分析：像贝莱德和摩根大通这样的巨头在英国政府支持下联合起来，这不仅仅是一个试点计划。这是一个信号，表明代币化正从实验阶段进入机构化实施阶段。选择回购作为首个案例在战略上是正确的：这是一个高流动性、标准化的市场，自动化和降低运营成本的好处最为明显。然而，关键因素仍然是监管的明确性以及央行接受代币化资产的意愿。如果英格兰银行真的开始接受DIGIT作为抵押品，这将对整个行业产生颠覆性影响。