印度股市正经历强劲反转。在2026年1月至5月长达数月的资本外流（期间外国基金从当地证券撤出约210亿美元）之后，市场动态发生了根本性变化。7月5日至9日当周，外国投资者向印度股市投入了13亿美元——这是自2025年6月以来最大的单周资金流入。7月10日周五的爆发达到高潮，当日国内市场买入量达到2.72亿美元。
转折因素：印度储备银行政策与税制改革
资本回流的关键催化剂是印度储备银行（RBI）的果断措施。监管机构为新的FCNR（B）存款开放了“美元-卢比”远期合约，使其对非居民更具吸引力。与此同时，自2026年4月1日起，取消外国投资组合投资者资本利得税的法律生效——该法律适用于股票出售和国债收益。这些举措发出了关于卢比稳定性和收益可预测性的明确信号，这正是全球基金所需要的。
值得注意的是，早在6月30日前两周，外国投资者就已向印度银行和金融公司股票投入约15亿美元。根据国家证券存管机构的数据，需求完全抵消了前几个月的抛售，仅6月份就为银行业带来了3.57亿美元的净流入。这表明复苏并非自发开始，而是从最具流动性和保护性的行业起步。
高盛预测：增长潜力依然存在
高盛分析师上调了对印度市场的看法。据他们评估，由于全球基金在其投资组合中严重低配印度股票，它们仍有大量资金可回流印度股市。尽管市场参与者对盈利预测下调期以及相对于其他市场增长与估值比率不利的担忧依然存在，但国内复苏日益增长的确定性可能成为提前计入即将到来的上涨的催化剂。
该行预计，Nifty 50指数到2027年6月将达到26,500点——比当前水平高出约10%。考虑到当前的宏观经济背景，这是一个保守但现实的目标。
我作为分析师的评论：外国资本回流印度不仅仅是应对税收优惠的反应。这是一种结构性转变。全球基金正在寻找美国和中国过热市场的替代方案，这些市场面临较高的监管变化风险。印度提供了稳定货币、改革和人口红利的独特组合。然而，投资者应记住，当前的资金流入可能部分是投机性的，在此类反弹后出现5-7%的回调是相当可能的情景。