韩国已正式在其2026年下半年的经济战略中纳入启动国债代币化试点项目的计划。该实验计划于2027年进行，将成为将传统金融工具与央行数字货币（CBDC）基础设施整合的重要一步。
该试点的关键特征是将代币化债券的结算与批发型CBDC挂钩，后者仅面向银行和机构参与者。这意味着政府债务证券将以数字代币的形式存在于分布式账本上，其转让和支付将在同一平台上即时完成。
债券与数字韩元的统一平台
该项目延续了Project Hangang计划的发展——这是韩国银行的一个封闭式区块链系统，已整合了批发型CBDC和代币化银行存款。早在2026年7月初，监管机构负责人申铉成便提出了将政府债券和数字货币置于统一平台上的构想。这种方法允许同时转移资产和进行支付，并通过智能合约实现操作自动化。
韩国银行认为，国债代币化可以加速结算、简化回购交易并提高抵押品管理效率。然而，监管机构并未隐瞒风险：更快的资产流动可能加速金融压力的蔓延，而智能合约和外部数据源则带来额外的操作威胁。
Project Hangang：从存款到政府支付
Project Hangang的第一阶段于2025年4月至6月进行，有七家大型银行参与。在10万名受邀用户中，约8万人开通了数字钱包。参与者测试了用于支付、转账和可编程代金券的代币化存款。
2026年3月，第二阶段启动——又有两家银行加入，其中一项方向是通过与CBDC关联的存款代币进行政府支付。如今，实验进入新阶段——涉及真实的政府债券。
法律框架：稳定币、ETF和代币化证券
与此同时，政府正在推进《数字资产基本法》——该法案将规定对加密货币公司和与韩元挂钩的稳定币发行方的通用要求。该文件预计于2026年下半年通过，但由于韩国银行与金融委员会在“稳定币”发行规则上存在分歧，进程有所延迟。
此外，当局正在为稳定币的跨境交易以及首批现货加密货币ETF的推出准备法律基础。代币化证券的法律框架已获批准——修正案于2026年1月通过，并将于2027年初生效。
我的分析：韩国正在有条不紊地搭建传统金融与区块链之间的桥梁。国债试点不仅仅是一项实验，更是创建混合金融体系的宣言，其中CBDC将成为结算核心。然而，与资本流动加速和智能合约脆弱性相关的风险需要极为谨慎的态度。该项目的成功可能为其他发达经济体树立先例。