<p>市场未见反转：调查显示比特币底部尚未到来</p>

加密货币市场情绪依然极度看跌。大多数参与者不相信比特币当前的调整会结束。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗就比特币是否已触及局部底部进行了调查，结果颇具说服力：在超过23,000名受访者中，56.2%的人回答“否”。这表明投资者预计主要加密货币将进一步下跌。

在撰写本文时，比特币价格已跌至与估算挖矿成本相符的水平。从历史来看，这一区域一直是趋势反转点。大众观点与链上指标的分歧构成了今年夏天的主要悬念。

挖矿成本 vs ETF 的沉寂

分析师昆汀·弗朗科斯指出，比特币正在逐步探寻局部底部。他引用估算挖矿成本模型作为论据。目前价格处于矿工成本区间内——从61,200美元到73,500美元。过去十年中，每次触及该区域都会引发强劲反弹。

通常当价格跌至挖矿成本水平时，弱势矿工会投降。结果导致货币供应减少，形成长期市场底部。然而，当前的流动性状况阻碍了乐观情景的实现。

根据Glassnode数据，美国现货ETF的活动急剧下降。交易量较今年峰值下跌了78%。正是机构资本的流入推动了市场上涨。目前大型投资者的兴趣明显减弱。专家强调需要新鲜资本流入才能重启涨势。在此之前，成本水平的历史支撑位可能会受到考验。

美国政府火上浇油

美国当局转移没收的加密货币引发了额外恐慌。一大笔资金被发送到机构平台Coinbase Prime。根据Arkham数据的交易详情：

结果，社交媒体瞬间充斥着关于政府储备即将抛售的恐慌消息。然而，直接出售将违反唐纳德·特朗普2025年3月的行政命令。根据该文件，所有没收的货币应补充战略储备。

因此，将大笔资金转移到交易所目前并不意味着即将清算。Coinbase Prime平台为客户提供全面的托管和整合服务。尽管如此，空头市场对任何转账都反应极为敏感。在资金流入基金恢复之前，此类事件将继续吓退买家。

我的专业观点：当前局势是基本面指标与市场情绪分歧的经典案例。挖矿成本水平的历史支撑位很强，但若机构需求未能恢复，我们可能面临更深的调整。投资者应保持谨慎，不要被基于谣言的恐慌所左右。