2026年6月对大型上市矿企来说并不轻松。尽管网络难度显著下降至2026年以来未见的水平，但CleanSpark、BitFuFu和Canaan仍报告了比特币挖矿产量下滑。这表明运营问题和战略重组带来的影响，超过了竞争压力缓解带来的短期收益。
CleanSpark：算力承压，但资产负债表稳健
CleanSpark在6月挖出614枚BTC，而前一个月为671枚BTC。主要原因是平均运营算力从46 EH/s降至43 EH/s。尽管产量下滑，公司资产负债表上仍持有可观数量——13,924枚BTC。这显示出稳健的安全边际，但挖矿动态引发了对其设备效率的质疑。
BitFuFu：租赁算力缩减，自有算力增长
BitFuFu的产量下滑更为剧烈：从177枚BTC降至125枚BTC。由于租赁算力减少，总算力从19.5 EH/s降至15 EH/s。然而，公司正积极扩充自有矿机：6月部署了1200台S21 XP矿机，将自有算力提升至3.5 EH/s，并计划在7月再接入2000台设备。这是向垂直整合的战略转向。
Canaan：技术故障与创纪录持仓
Canaan挖出64枚BTC，而5月为90枚BTC。产量下降与其中一个矿场的电网计划性维护有关。不过，该公司在德克萨斯州的合资企业已从5月因森林火灾导致的故障中恢复。矿企增持了49枚BTC，6月底以创纪录的1915枚BTC和3952枚ETH收官。这凸显了资产多元化的重要性。
市场反应不一
公司股价呈现分化走势。CleanSpark上涨5%至13美元，BitFuFu上涨7%至1.42美元，而Canaan下跌1.5%至0.2美元。投资者似乎更看重CleanSpark和BitFuFu的长期前景，而非当前的产量困境。
CleanSpark签署66亿美元超级合同
7月14日，CleanSpark与一家未具名科技公司签署了佐治亚州数据中心园区的20年租赁协议。合同价值66亿美元，可选择续期至116亿美元。租户将部署175兆瓦的基础设施，计划于2027年第四季度投入运营。公司CEO马特·舒尔茨称这是从比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转型。此外，双方还签署了关于CleanSpark在德克萨斯州资产组合的独家谈判协议，该组合包括潜在容量高达885兆瓦的矿场。预计该合同每年将带来约3.3亿美元的净运营收入，运营利润率接近100%。CleanSpark早在2025年秋季就已开始向AI基础设施转型。
我的分析：在难度下降的背景下，三大矿企产量同步下滑，表明行业正经历结构性调整。CleanSpark押注数据中心和AI领域的多元化布局，这有望提供比波动性挖矿更稳定的现金流。然而，这一战略的成功将取决于公司能否有效商业化其能源资产。而BitFuFu和Canaan则侧重于更新矿机并修复技术故障。短期来看，市场似乎更青睐那些展现出清晰增长战略的企业，而非单纯提升算力的公司。