<p>熊市不退让：加密社区不相信比特币已触底</p>

加密货币市场情绪依然低迷。近期一项针对数千名参与者的调查显示，超过半数受访者不相信比特币已触及局部底部。在23,000名投票者中，56.2%的人对"主要加密货币的下跌是否已结束"这一问题给出了否定答案。这是一个强烈信号：市场大众预期价格将进一步下跌，而非反转。

与此同时，BTC价格已跌至与预估挖矿成本相符的水平。从历史规律看，这一区间往往成为趋势反转区域。市场大众情绪与链上指标的分歧，构成了今年夏季最大的悬念。

挖矿成本与ETF冷清的对峙

分析师评估认为，比特币正逐步探明局部底部。其论据来自预估挖矿成本模型。目前价格处于矿工成本区间（61,200美元至73,500美元）内。过去十年间，每次触及该区域都会引发强力反弹。

通常当价格跌至挖矿成本线时，弱势矿工会选择投降。这导致代币供应减少，从而形成长期市场底部。

然而，当前流动性状况阻碍了乐观情景的实现。美国现货ETF活跃度骤降，交易量较今年峰值下跌78%。此前正是机构资本的流入推动了市场上涨。

相反，如今大型投资者的兴趣明显消退。专家强调，需要新资本注入才能重启涨势。在此之前，这一历史性成本支撑位可能面临考验。

美国政府火上浇油

美国当局转移被扣押加密货币的行为引发了额外恐慌。一笔巨额资金被发送至机构平台Coinbase Prime。

根据Arkham数据，交易详情如下：

结果社交媒体上瞬间充斥着关于政府储备即将抛售的恐慌消息。然而直接出售将违反唐纳德·特朗普2025年3月的行政令。根据该文件，所有没收的代币应纳入战略储备。

因此，将大额资金转移至交易所目前并不意味着即将清算。Coinbase Prime平台为客户提供综合托管和整合服务。尽管如此，脆弱的市场对任何转账行为都反应过度。在资金重新流入基金之前，此类事件将继续吓退买家。

专家观点：市场处于观望阶段。大众的看跌情绪和ETF交易量下降为深度回调创造了条件，但挖矿成本线的历史支撑位仍是强劲的看涨因素。反转的关键触发点在于机构需求的重启。在此之前，每一次大额被扣押资产的转移都将被视为看跌信号，加剧市场波动。