加密货币市场参与者的情绪依然极度悲观。大多数交易者和投资者不相信比特币会很快复苏，并预期价格将进一步下跌。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗最近进行的一项调查清楚地表明了这一点。在超过2.3万名受访者中，56.2%的人对BTC是否已触及局部底部的问题回答“否”。这一统计数据是恐惧和不确定性主导市场的强烈信号。
挖矿成本与市场恐慌的对决
与此同时，比特币已跌至历史上曾充当关键支撑的区域。分析师，尤其是昆汀·弗朗索瓦，关注挖矿成本模型。目前BTC价格在61,200美元至73,500美元之间波动——这正是平均挖矿成本的范围。过去十年中，每次触及这一区域都引发了强劲的趋势反转。逻辑很简单：弱势矿工投降，货币供应减少，从而形成长期市场底部。
然而，乐观情景面临一个严重障碍——美国现货ETF活动急剧下降。根据Glassnode的数据，交易量较今年峰值下降了78%。机构资本的流入曾是涨势的主要驱动力，其消失使市场失去了关键的增长因素。在大玩家回归之前，成本价水平的历史支撑可能会面临严峻考验。
美国政府火上浇油
美国当局转移扣押加密资产的消息加剧了市场紧张情绪。一笔巨额资金——3,940 BTC（2.4395亿美元）和30,014 ETH（5309万美元）——被发送至机构平台Coinbase Prime。社交媒体上迅速传播了关于政府储备即将抛售的恐慌传言。
但值得注意的是，直接抛售将违反唐纳德·特朗普2025年3月的行政命令，该命令要求将所有扣押的货币纳入战略储备。转移到Coinbase Prime更可能是技术性的资产整合，而非清算准备。然而，市场对任何风吹草动都极为敏感。在ETF资金流入恢复之前，此类事件将继续吓退买家。
我的看法： 乐观的链上指标（成本价区域）与大众的悲观情绪之间的分歧，构成了今年夏天的主要悬念。市场正处于分岔点。要么我们见证从历史支撑位的经典反弹，要么在缺乏机构需求的情况下，比特币可能跌破该水平并测试更深区域。我倾向于第一种情景，但前提是大型基金重新产生兴趣。目前而言——谨慎至上。