六月对于比特币挖矿行业而言是一个充满对比的月份。尽管挖矿难度暴跌至2026年以来的最低水平，但三家上市公司——CleanSpark、BitFuFu和Canaan——却录得了第一种加密货币产量的下降。这生动地说明，市场行情和运营问题可能压倒最有利的网络条件。
作为最大的参与者之一，CleanSpark挖出了614枚BTC，而五月为671枚BTC。关键因素在于平均运营哈希率从46 EH/s降至43 EH/s。该公司并未增加算力，而是进行整合，这直接影响了挖矿产出。截至月底，CleanSpark资产负债表上持有13,924枚BTC——这是一个相当可观的缓冲储备。
BitFuFu的跌幅更为显著：从177枚BTC降至125枚BTC。其设备总算力从19.5 EH/s下滑至15 EH/s，原因是租用算力减少。然而，该公司正积极投资自有设备：六月部署了1200台新型S21 XP矿机，七月计划再接入2000台设备。这标志着其战略转向加强对自有设备的控制。
Canaan报告挖出64枚BTC，而一个月前为90枚BTC。下滑与其中一个场地的电网计划维护有关。但积极的一面是，其在德克萨斯州的合资企业已从五月的山火故障中完全恢复。公司资产负债表增加了49枚BTC，达到创纪录的1915枚BTC和3952枚ETH。
股市反应不一：CleanSpark股价上涨5%（至13美元），BitFuFu上涨7%（至1.42美元），而Canaan则下跌1.5%（至0.2美元）。投资者不仅根据当前挖矿产出评估公司前景，也关注其战略举措。
CleanSpark签署66亿美元新合同
7月14日，CleanSpark与一家未具名的投资级科技公司签署了一份为期20年的佐治亚州数据中心园区租赁协议。合同价值66亿美元，若激活续约选项，可增至116亿美元。租户将部署175兆瓦的基础设施，计划于2027年第四季度投入运营。
CleanSpark首席执行官马特·舒尔茨称这一协议具有里程碑意义：公司正从纯粹的比特币挖矿模式转向多元化的数字基础设施。同时，还签署了一份关于德克萨斯州资产组合的独家谈判协议——两块总面积718英亩、潜在容量高达885兆瓦的场地。预计该合同每年将带来约3.3亿美元的净运营收入，运营利润率接近100%。
这是自2025年秋季启动的战略的延续，当时CleanSpark宣布发展数据中心业务，并将能源资产重新定位为AI负载。值得一提的是，MARA Holdings也选择了类似路径，以6亿美元收购了德克萨斯州的一处场地。
我的分析：当前的产量下降并非危机，而是一个过渡阶段。公司正在重新分配资源，放弃租用算力转向自有设备，并将业务多元化至高利润率的AI数据中心。这表明行业已趋于成熟：矿工们不再愿意成为单一波动性货币的囚徒。六月的下滑是为未来稳定性付出的代价。