六月对三家头部上市矿企而言是艰难的一个月。CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 均报告比特币挖矿产量下降，尽管网络难度已降至 2026 年以来的最低水平。这对市场而言是一个矛盾信号：网络竞争的减弱本应减轻矿工压力，但运营问题却抵消了这一优势。
CleanSpark 挖出 614 枚 BTC，而五月为 671 枚。主要原因是平均运营哈希率从 46 EH/s 降至 43 EH/s。截至月底，公司持有 13,924 枚 BTC——储备充足，但挖矿动态引发了对设备效率的质疑。
BitFuFu 的降幅更为显著：从 177 枚 BTC 降至 125 枚。由于租赁算力减少，总算力从 19.5 EH/s 降至 15 EH/s。然而，公司仍在扩大自有矿场——六月部署了 1200 台 S21 XP 矿机，七月计划再接入 2000 台设备。这表明其战略转向加强对自有设备的控制。
Canaan 在三者中表现最差——挖出 64 枚 BTC，而前一个月为 90 枚。下降源于某矿场的电网计划维护。同时，Canaan 在德克萨斯州的合资企业已从五月的山火故障中恢复。公司增持了 49 枚 BTC，以创纪录的 1,915 枚 BTC 和 3,952 枚 ETH 结束六月。
股市反应不一。CleanSpark 股价上涨至 13 美元（+5%），BitFuFu 升至 1.42 美元（+7%），而 Canaan 跌至 0.2 美元（-1.5%）。投资者对这些企业的长期前景似乎看法各异。
CleanSpark 签署 66 亿美元合同：退出挖矿？
7 月 14 日，CleanSpark 与一家未具名科技公司签署了佐治亚州桑德斯维尔数据中心园区的 20 年租赁协议。合同价值 66 亿美元。租户将部署 175 兆瓦的基础设施，计划于 2027 年第四季度投入运营。协议包含两项续约选项，可能使交易总额增至 116 亿美元。
CleanSpark 首席执行官 Matt Schultz 称此举是从比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转型。公司还签署了德克萨斯州全部资产的独家谈判协议，包括两块总面积 718 英亩、潜在容量达 885 兆瓦的场地。预计该合同每年将带来约 3.3 亿美元的净运营收入，运营利润率接近 100%。
CleanSpark 早在 2025 年秋季就已转向人工智能基础设施，宣布发展数据中心业务。这一趋势也得到其他参与者的印证——例如，MARA Holdings 以 6 亿美元收购了德克萨斯州一处场地，用于人工智能和比特币挖矿。
我的分析： CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 的产量下降并非偶然，而是行业结构性转变的体现。矿工们正日益向高利润率的人工智能项目多元化发展，牺牲短期比特币挖矿以换取长期合同。从股价反应来看，市场支持这一方向，但问题在于，比特币挖矿是否会成为大型参与者的副业。