六月对于头部上市矿商而言是艰难的一个月。CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 这三家比特币挖矿市场的重要参与者均录得产量下降，尽管网络难度已降至 2026 年初以来的最低水平。这是一种矛盾的局面：更轻松的挖矿本应刺激增长，但运营问题占据了上风。
CleanSpark 是美国最大的矿商之一，其挖矿量为 614 BTC，而五月为 671 BTC。该公司将 8.5% 的下降归因于平均运营哈希率从 46 EH/s 降至 43 EH/s。尽管如此，截至六月底，CleanSpark 的资产负债表上仍持有 13,924 BTC 的巨额储备。BitFuFu 的降幅更为显著，从 177 BTC 降至 125 BTC，减少了 29%。原因在于租赁算力缩减：总哈希率从 19.5 EH/s 降至 15 EH/s。然而，该公司正在积极扩充自有矿机，六月部署了 1200 台额外的 S21 XP 矿机，并计划七月再接入 2000 台设备。与此同时，Canaan 仅挖出 64 BTC，而一个月前为 90 BTC。下降与其中一个场地的电网计划维护有关，尽管其在德克萨斯州的合资企业已从五月的森林火灾中恢复。Canaan 的储备增加了 49 BTC，月底以创纪录的 1915 BTC 和 3952 ETH 收官。
股市反应不一。CleanSpark 股价上涨 5% 至 13 美元，BitFuFu 上涨 7% 至 1.42 美元，而 Canaan 股价下跌 1.5% 至 0.2 美元。投资者显然更看重长期前景，而非当前挖矿量。
CleanSpark 转向：66 亿美元合同
在此背景下，CleanSpark 发布了一项重磅声明。7 月 14 日，该公司与一家未具名的投资级科技公司签署了位于佐治亚州桑德斯维尔的数据中心园区 20 年租约。合同价值估计为 66 亿美元。租户将部署 175 兆瓦的基础设施，该设施计划于 2027 年第四季度投入运营。两个各为期五年的续约选项可能将交易总额增至 116 亿美元。CleanSpark 首席执行官 Matt Schultz 强调，这标志着从纯比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转变。同时，双方同意就 CleanSpark 在德克萨斯州的全部资产组合进行独家谈判，该组合包括两个潜在容量高达 885 兆瓦的场地。该公司预计，该合同每年将带来约 3.3 亿美元的净运营收入，利润率接近 100%。值得注意的是，CleanSpark 早在 2025 年秋季就已开始转向人工智能基础设施，而 MARA Holdings 最近以 6 亿美元收购了德克萨斯州的一个场地用于类似目的。
我的评论：这三家公司的产量下降并非简单的统计异常，而是该行业结构性变化的信号。CleanSpark 签署数十亿美元的数据中心合同，实际上承认了挖矿的未来不在于哈希率竞赛，而在于混合模式——能源和基础设施既服务于加密货币挖矿，也服务于人工智能。这一趋势我们将越来越频繁地观察到。