六月对三家大型上市矿企——CleanSpark、BitFuFu和Canaan——而言并非易月。尽管比特币网络难度暴跌至2026年低点，这三家公司均报告了首种加密货币挖矿量的下降。这生动说明，即便网络宏观条件有利，也无法保证个体运营商的产量增长。
行业领军者之一CleanSpark挖出614枚BTC，而五月为671枚。公司将此8.5%的降幅归因于平均运行算力从46 EH/s降至43 EH/s。截至六月底，该矿企持有13,924枚BTC。BitFuFu的降幅更为剧烈：挖矿量从177枚BTC降至125枚BTC，降幅近30%。原因是总算力从19.5 EH/s下滑至15 EH/s，系租用算力减少所致。不过，该公司正积极扩充自有矿机：六月部署了1200台S21 XP矿机，七月还将新增2000台设备。三者中规模最小的Canaan将挖矿量从90枚BTC降至64枚BTC，理由是一个矿场进行了电网维护。与此同时，其得克萨斯州合资企业在五月因森林火灾中断后已恢复运营，持仓增加49枚BTC，达到创纪录的1915枚BTC和3952枚ETH。
股市反应不一：CleanSpark股价上涨5%（至13美元），BitFuFu上涨7%（至1.42美元），而Canaan下跌1.5%（至0.2美元）。投资者似乎更看重公司的战略前景，而非当前的挖矿业绩。
CleanSpark转向AI基础设施：66亿美元合同
在此背景下，CleanSpark迈出了标志性一步。7月14日，该公司与一家未具名的投资级科技公司签署了佐治亚州桑德斯维尔数据中心园区20年租约。合同价值估计为66亿美元。租户将部署175兆瓦的基础设施，计划于2027年第四季度投运。两次各五年的续约选项可能将交易总额增至116亿美元。
CleanSpark首席执行官马特·舒尔茨强调，该合同标志着公司从比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转型。同时，双方同意就CleanSpark在得克萨斯州的全部资产组合进行独家谈判，该组合包括两个潜在容量高达885兆瓦的场地。公司预计，该合同每年将带来约3.3亿美元的净运营收入，运营利润率接近100%。回顾一下，CleanSpark早在2025年秋季就开始转向AI基础设施，而MARA Holdings近期也以6亿美元收购了得克萨斯州的一个场地。
我的观点：CleanSpark、BitFuFu和Canaan的挖矿量下降并非暂时性故障，而是行业结构性变化的信号。矿企正越来越多地从单纯挖矿转向为AI和云服务提供算力。CleanSpark的66亿美元合同有力证明，未来属于混合模式——能源资产既服务于挖矿，也服务于高性能计算。投资者应密切关注企业如何平衡这两个方向——这将决定它们的长期价值。