三大领先挖矿公司——CleanSpark、BitFuFu和Canaan——发布了6月份运营报告，均显示出比特币挖矿量下降的趋势。这发生在网络难度跌至2026年最低水平的背景下，按理说这应该减轻矿工的压力，但并非对所有人都如此。

CleanSpark在6月挖出了614枚BTC，而5月这一数字为671枚。BitFuFu的降幅更为显著，从177枚BTC降至125枚BTC。Canaan的产量则从90枚BTC减少到64枚BTC。

CleanSpark将产量下降归因于平均运营哈希率的降低：从5月的46 EH/s降至6月的43 EH/s。与此同时，该公司资产负债表上仍持有13,924枚BTC。BitFuFu的总算力从19.5 EH/s下滑至15 EH/s，原因是租赁算力减少。不过，该公司继续扩大自有矿机规模：6月部署了1200台额外的S21 XP矿机，将哈希率提升至3.5 EH/s，并计划在7月再接入2000台设备。

Canaan将挖矿量下降解释为其中一个矿场的电网技术维护。同时，其在德克萨斯州的合资企业已从5月因山火导致的故障中恢复。该公司增持了49枚BTC，截至6月底持有创纪录的1915枚BTC和3952枚ETH。

股市反应不一。CleanSpark股价上涨5%至13美元，BitFuFu上涨7%至1.42美元，而Canaan的股票则下跌1.5%至0.2美元。

CleanSpark：转向人工智能基础设施

7月14日，CleanSpark与一家未具名的投资级科技公司签署了一份为期20年的数据中心园区租赁协议，该园区位于佐治亚州桑德斯维尔。合同价值估计为66亿美元。租户将部署175兆瓦的基础设施，计划于2027年第四季度投入运营。协议包含两次各五年的续约选项，若行使这些选项，交易总额可能达到116亿美元。

CleanSpark首席执行官马特·舒尔茨表示，这份协议标志着公司从比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转变。同时，双方还签署了一份关于CleanSpark在德克萨斯州全部资产的独家谈判协议，该资产包括两个总面积718英亩的场地，潜在电力容量高达885兆瓦。该公司预计，该合同每年将带来约3.3亿美元的净运营收入，运营利润率接近100%。

CleanSpark向人工智能基础设施的转型始于2025年秋季。值得注意的是，挖矿公司MARA Holdings也以6亿美元收购了德克萨斯州的一个场地，用于类似目的。

我的分析：6月份的数据证实了大型矿工多元化的趋势。在难度下降的情况下挖矿量减少是一个令人担忧的信号，表明运营问题及市场过热。然而，像CleanSpark这样的大型合同签订表明，挖矿的未来不仅在于比特币开采，还在于通过人工智能基础设施将能源资产货币化。这可能会成为新常态，投资者已经开始对此进行评估。