六月对大型上市矿商来说并不轻松。CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 均报告比特币挖矿产量下降，尽管网络难度显著降低至近两年来的最低水平。这种在挖矿条件改善背景下的反常减产，需要详细分析。
CleanSpark 挖出 614 BTC，而五月为 671 BTC。主要原因是平均运营哈希率从 46 EH/s 降至 43 EH/s。截至月底，该公司持有 13,924 BTC。BitFuFu 的跌幅更为显著：从 177 BTC 降至 125 BTC。这与租赁算力减少有关——总算力从 19.5 EH/s 降至 15 EH/s。与此同时，该公司正积极扩充自有矿机，部署了 1,200 台 S21 XP 矿机，并计划在七月再接入 2,000 台。Canaan 挖出 64 BTC，而前一个月为 90 BTC，原因是其中一个矿场的电网进行计划维护。不过，其在德克萨斯州的合资企业已从五月的山火故障中恢复，余额增加了 49 BTC。截至六月底，Canaan 持有创纪录的 1,915 BTC 和 3,952 ETH。
市场反应不一：CleanSpark 股价上涨 5% 至 13 美元，BitFuFu 上涨 7% 至 1.42 美元，而 Canaan 下跌 1.5% 至 0.2 美元。这表明投资者对各家公司的战略信任度不同。
CleanSpark 签署 66 亿美元合同：转向 AI 基础设施
7 月 14 日，CleanSpark 与一家未具名的投资级科技公司签署了一份为期 20 年的佐治亚州桑德斯维尔数据中心园区租赁协议。合同价值 66 亿美元。租户将部署 175 兆瓦的基础设施，计划于 2027 年第四季度投入运营。两个各五年的续约选项可能使交易总额达到 116 亿美元。
CleanSpark 首席执行官 Matt Schultz 强调，该协议标志着从纯粹的比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转变。该公司开始将其能源资产商业化，同时签署了一项关于其在德克萨斯州全部投资组合的独家谈判协议，该投资组合包括两个潜在容量高达 885 兆瓦的矿场。预计该合同每年将带来约 3.3 亿美元的净运营收入，运营利润率接近 100%。
这一举措延续了始于 2025 年秋季的战略，当时 CleanSpark 宣布发展数据中心业务并转向 AI 负载。值得注意的是，MARA Holdings 也选择了类似路径，以 6 亿美元收购了德克萨斯州的一个矿场。
我的评论： CleanSpark 和 BitFuFu 的产量下降主要与运营问题有关——由于租赁算力和维护导致的哈希率下降。然而，CleanSpark 签署数十亿美元的 AI 基础设施合同是一个战略举措，可能从根本上改变其商业模式，并降低对比特币波动的依赖。对投资者而言，这是一个信号：矿商正日益向高利润领域多元化，如人工智能和云计算。从长远来看，这可能成为关键的增长驱动力，但短期内挖矿业绩仍面临压力。