六月对三家大型上市矿企而言是艰难的一个月。CleanSpark、BitFuFu和Canaan均录得比特币挖矿产量显著下滑，尽管网络难度已降至2026年以来的最低水平。这一反常现象表明，问题源于矿企运营层面的结构性挑战，而非市场因素。
CleanSpark传统上被视为效率最高的矿商之一，其产量从5月的671枚BTC降至614枚BTC。原因是平均运营算力从46 EH/s下降至43 EH/s。截至6月底，该公司资产负债表上持有13,924枚BTC，这证实了其囤积策略，但囤积速度已放缓。
BitFuFu的跌幅更为剧烈——从177枚BTC降至125枚BTC。关键因素在于租赁算力规模缩减：总算力从19.5 EH/s下滑至15 EH/s。不过该公司仍在持续投资自有矿场，6月部署了1200台S21 XP矿机，并计划7月再接入2000台设备。这表明其正转向更可控的业务模式。
传统市场份额较小的Canaan产量从90枚BTC降至64枚BTC。减产源于某矿场电网的计划性维护。与此同时，其得克萨斯州合资企业已从5月山火中恢复，为资产负债表补充了49枚BTC。该公司6月底持有创纪录的1915枚BTC和3952枚ETH，显示出资产多元化趋势。
市场反应不一：CleanSpark股价上涨5%（至13美元），BitFuFu上涨7%（至1.42美元），而Canaan下跌1.5%（至0.2美元）。投资者似乎对前两家公司的长期战略持积极态度，尽管当前业绩下滑。
CleanSpark战略转向：从比特币到AI基础设施
7月14日，CleanSpark与一家未具名的投资级科技公司签署了里程碑式的20年数据中心园区租赁协议，地点位于佐治亚州桑德斯维尔。交易估值约66亿美元。承租方将部署175兆瓦基础设施，计划于2027年第四季度投运。两项续租选择权可能将总交易额提升至116亿美元。
CleanSpark首席执行官马特·舒尔茨称该协议标志着从纯比特币挖矿向多元化数字基础设施模式的转型。公司预计年净运营收入约3.3亿美元，运营利润率接近100%。需要指出的是，这一趋势始于2025年秋季，当时CleanSpark宣布发展数据中心业务，并评估将能源设施改造用于AI负载的可能性。
专家点评： CleanSpark和BitFuFu的产量下滑并非危机，而是计划内的优化。CleanSpark有意牺牲短期算力，以换取可能带来年收入3.3亿美元的AI基础设施大单。BitFuFu通过缩减租赁算力押注自有矿场，降低了运营风险。而Canaan仍处于脆弱境地：其减产源于技术问题而非战略选择。总体而言，6月数据印证了"纯"比特币挖矿时代正在落幕——未来属于混合模式，能源不仅用于挖矿，还将服务于高负载计算。