资本市场开始提前行动。根据一项大规模分析，投资者认为可能受益于人工智能的公司股票，平均每周涨幅比市场其他参与者高出0.64%。这种持续的收益差距被称为"AI溢价"。
为了揭示这一效应，研究人员对海量数据进行了深度处理，这些数据涵盖OpenRouter平台从2024年1月至2026年4月收集的380万亿个token。该数据集包含从GPT、Claude到Deepseek等400多个模型，约占全球月度AI消耗量的2%。
"AI溢价"如何计算
研究人员开发了一个特殊指标——"AI因子"，每周记录全球神经网络消耗的变化。随后，公司将分为两组：一组股票对AI普及增长敏感，另一组股价几乎不受此类变化影响。
结果具有指示性：第一组股票每周为投资者带来约0.64%的额外收益。乍看之下，这个数字微不足道，但从长期来看，它形成了巨大的差距。股票市场不断基于未来预期而非当前财务表现重新评估资产。
谁在受益？
关键发现是，"AI溢价"已远远超出科技行业。不仅IT巨头获得更高收益，零售商、消费品制造商甚至重工业企业也位列其中。投资者相信，AI将提升所有商业领域的劳动生产率。
另一个重要方面是地域分布。溢价主要集中在基础设施和研发集中的美国和欧洲。在中国和新兴市场，这一效应明显较弱。
最后，用户结构也起着决定性作用。形成溢价的不是大众市场，而是专业领域：复杂的长时间查询和付费订阅。投资者看重技术整合的深度，而非表面化的使用。
专家观点：这一分析证实，市场已从"炒作"阶段进入"理性选择"阶段。投资者不再盲目抢购，而是选择他们认为能够有效将AI融入业务流程的公司。对于加密货币投资者而言，这是一个信号：能够证明其在实体经济中适用性的项目（例如通过去中心化算力或AI代理），也可能获得自己的"溢价"。