俄罗斯合格投资者和企业将获得通过持牌国内平台购买最大稳定币——USDT和USDC的官方机会。自2026年9月1日起，这些资产将成为该国数字法定流通的一部分。国家杜马相关委员会已为政府数字法案二读准备了相应修正案。
这一决定出人意料。早在7月初，委员会主席阿纳托利·阿克萨科夫曾表示，与央行就稳定币规则的联合工作计划仅在秋季进行。而财政部在初夏甚至提议将这一问题推迟到加密货币基本法通过之后。然而，监管稳定币的法律必要性最终战胜了官僚拖延。
为何稳定币需要单独分类
关键问题在于法律定义。现行法律仅承认无义务方对持有者负责的资产为数字货币。但USDT（Tether）和USDC（Circle）的发行方运作方式不同：他们保证代币的担保并承诺以固定价格回购。由于这些义务，稳定币不符合俄罗斯对加密货币的标准定义。
为解决这一冲突，议员引入了两个新的法律类别：
| 新术语 | 实质与法律特点 |
| 外国数字工具 | 涵盖外国信息系统中的各种义务权利。普通证券不在此列。 |
| 非交割数字工具 | 仅证明货币债权，不直接交付基础资产。 |
立法者将担保型稳定币归入第二类。购买者有权要求按面值将代币兑换为真实货币，但数字资产本身不被视为证券。这一做法完全符合央行的立场，后者在夏季分析报告中明确区分了这些概念，将外国担保型代币归为外国数字权利。
目前，USDT和USDC占全球稳定币市场的近89%。
从高风险资产到合法工具：一个月内的转变
俄罗斯监管机构改变立场的速度令人惊讶。早在6月初，当局称稳定币交易极其危险，并认真讨论全面禁止美元代币交易的想法。然而，商业界成功说服了官员。最终，严厉的禁令被经济限制所取代——例如，对来自不友好国家的资产收取更高费用。
当局的主要担忧与发行方的外国司法管辖区有关。美国当局可能影响代币创建者——Tether此前曾应美国监管机构要求冻结了数亿美元。然而，央行同时保持对国内结算的严格控制：国内法定支付手段仍仅为卢布。稳定币仍不能用于在俄罗斯商店购物。
另一方面，金融当局批准其在国际贸易中的使用。新规则旨在帮助公司进行跨境支付——在制裁压力下，这一领域仍是企业最迫切的需求。企业可无限制地使用稳定币进行合同结算。对于普通公民，此前计划设定30万卢布的加密货币购买限额，但零售投资者的最终准入参数仍在确定中。
至于卢布稳定币，其命运尚未确定。流行的A7A5代币占据巨大市场份额，但央行在其报告中忽略了它。大型俄罗斯银行试图联合创建自己的稳定币，但当前修正案仅监管外国资产。立法者将在秋末才开始详细制定国内项目的规则。
专家观点：俄罗斯对USDT和USDC的合法化是务实之举，由商业需求而非意识形态驱动。然而，关键风险依然存在：依赖美国发行方，后者可能应OFAC要求冻结资产。俄罗斯公司应将稳定币视为国际结算的临时工具，同时并行开发自己的卢布替代品和独立支付基础设施。