加密货币市场正经历一个标志性转变：比特币开始脱离其与股票指数的传统关联，我认为这一事件对该资产的长期前景极为有利。分析当前动态，我得出的结论是，我们正在见证一场根本性的变革，它让比特币回归了中本聪最初设定的本质。
直到2025年底，比特币与iShares Expanded Tech-Software ETF之间的相关性一直非常强，以至于该资产实际上是在复制科技板块的走势。然而，这种联系现在开始瓦解。从我的角度来看，这是一个极其积极的信号：比特币从传统资产中获得的独立性越强，它就越接近其最初的设计——一个去中心化、不受控制的系统。
正因如此，我认为下一个牛市可能会让许多仍依赖传统市场指标的分析师措手不及。他们冒着预测错误的风险，却忽视了比特币的独特本质。
新范式：股票走弱，加密货币上涨
在未来三年内，我预计资产将完全分化。科技公司股票可能会因宏观经济挑战而走弱，而比特币则将进入新的牛市周期并开始反向运动。比特币不需要华尔街的许可就能升值——它有能力制定自己的规则。
回顾这一立场的演变过程很有趣。早在2月份，我就指出比特币与SaaS和科技软件板块之间存在极强的相关性。当时，该资产表现得像一只典型的风险性科技股，受流动性、增长预期和软件市场估值周期驱动。我还强调了一个有趣的细节：人工智能板块与比特币存在直接冲突点，而当时几乎没有人谈论这一点。
4月份，我再次回到这个话题，并确认了结论：比特币仍然与SaaS和科技软件板块的相关性最强。然而，转折点出现在6月份，当时与iShares Expanded Tech-Software ETF的“牢固”相关性开始减弱。传统市场的任何板块都不再与比特币有强关联。
就这样，我当前的立场逐渐形成：从2月份关于比特币作为科技股的观点，我最终得出了其日益独立的结论，今天我称之为回归中本聪的原始理念。
专家观点： 与科技板块相关性的破裂并非暂时现象，而是一种结构性转变。比特币正在成熟为一种独立的资产类别，那些继续通过股票指数视角看待它的投资者应该重新审视自己的策略。下一个牛市可能会成为历史上最出人意料的一次。