比特币正开始失去与传统资产的紧密关联，在我看来，这对整个市场而言是极为积极的信号。它与科技板块之间出现的相关性断裂并非偶然，而是这一主要加密货币演变的必然阶段，正使其更接近中本聪的原始构想。
截至2025年底，比特币与追踪科技软件板块的iShares Expanded Tech-Software ETF表现出强相关性。包括我在内的许多分析师都曾注意到这一点。然而，这种关联如今开始瓦解，我认为这是极其积极的发展。比特币对传统资产的独立性越强，就越接近其最初形态——一个不受华尔街决策影响的去中心化主权货币体系。
正因如此，我认为下一个牛市可能会让许多人措手不及。那些仍依赖传统市场指标的分析师，其决策可能出错。展望未来三年，我预计资产将出现分化：股票可能走弱，而加密货币将进入新一轮牛市并反向运行。比特币的价格上涨无需华尔街的许可。
立场演变：从科技股到独立资产
我对比特币与科技板块关联性的思考已持续数月。早在二月，我就注意到该资产与SaaS及科技软件板块存在极强相关性。当时我对比特币的描述有所不同——将其视为一种风险较高的科技股，波动幅度大于市场整体，受流动性、增长预期及软件市场估值周期驱动。
四月我再次探讨该话题，并确认了结论：比特币仍与SaaS及科技软件板块保持最强相关性。我曾暗示将稍后解释这一现象的原因。转折点出现在六月，当时我指出与iShares Expanded Tech-Software ETF的"稳固"相关性开始减弱，传统市场已无任何板块与比特币保持强关联。
我的当前立场由此逐步形成。从二月将比特币视为科技股的观点，发展到如今对其日益独立性的认知——我称之为回归中本聪的原始理念。
我的结论：比特币的上涨不再需要华尔街的"许可"。与科技板块的相关性断裂并非弱点，而是成熟的标志。习惯于通过传统市场视角审视BTC的投资者，应当重新审视自己的模型。下一个周期可能会给那些未能及时调整的人带来意外。