旗舰加密货币开始展现出越来越独立的行为，逐渐脱离传统资产。我深信，这对整个市场而言是极为积极的信号。我们正在见证一个可称为“相关性瓦解”的过程——这正将比特币带回中本聪最初设定的核心理念。
截至2025年底，我观察到比特币与反映科技板块状况的iShares Expanded Tech-Software ETF之间存在稳定的关联。然而，这种关联如今开始瓦解。这并非单纯的统计观察，而是根本范式的转变。
为何相关性破裂是看涨信号
比特币对华尔街情绪的依赖越少，就越接近其本质——一种不受传统金融控制的去中心化资产。许多固执地用股市指标分析比特币的分析师，可能会在预测中犯下严重错误。
展望未来三年，我预测两者轨迹将显著分化：传统股票可能表现疲软，而加密货币将进入新的牛市周期并朝相反方向飙升。比特币无需华尔街许可即可升值——这是当前正在实践中验证的关键论点。
观点演变：从科技股到独立资产
我对这一问题的立场并非一蹴而就。早在二月，我就指出比特币与SaaS板块及科技软件之间存在极强的相关性。当时，该资产表现得像一只高风险科技股，受流动性和软件市场重估周期驱动。
然而，到了四月，我确认了自己的结论：比特币仍与SaaS和科技软件相关性最强，但我预感变化即将来临。转折点出现在六月，当时我宣称与iShares Expanded Tech-Software ETF的“牢固”相关性开始减弱。传统市场再无任何板块与比特币保持强关联。
就这样，我的当前立场逐步形成：从二月认为比特币是科技股的观点，发展到如今认定其独立性日益增强，我称之为回归中本聪的原始理念。
我的结论：当前比特币与传统市场的瓦解并非异常，而是资产演进的必然阶段。习惯于通过股市视角评估加密货币的投资者，应重新审视其方法。下一个牛市可能会让那些仍将比特币视为普通风险资产的人措手不及。