7月16日，中国公司Moonshot AI推出了规模庞大的开源模型Kimi K3，该模型拥有2.8万亿个参数。这一发布在全球半导体市场引发了强烈的抛售浪潮，其影响堪比1月份DeepSeek R1的发布。
上周五，全球主要芯片制造商及人工智能相关公司的股票纷纷暴跌。亚洲地区跌幅最为显著：台湾TWII指数下跌超过6%，日本日经225指数收盘下跌4%。美国市场也延续了负面走势，纳斯达克指数下跌1.5%，创下本周最差表现。
中国神经网络开发商Z.ai的股票遭受重创，在香港交易所暴跌近30%。英伟达暂时将全球最有价值公司的头衔让给了苹果，这鲜明地反映了投资者的紧张情绪。
Kimi K3成为当时最大的开源模型。在独立排行榜Artificial Analysis Intelligence Index中，它获得了57分，超越了Claude Opus 4.8和GPT-5.5，并紧追Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。关键点在于：在部分测试中，Kimi K3以显著更低的价格超越了竞争对手。该模型支持100万token的上下文窗口，并能处理文本和图像。完整权重将于7月27日以Modified MIT许可证发布，这将为小型实验室提供技术访问权限。
华尔街分析师普遍预期到了市场的这种反应。摩根士丹利认为K3是稳步进步的结果，而非意外冲击。专家Gary Yu评估称，中国的大型语言模型在规模、性能和价格方面正全面追赶美国领先者。Bernstein则将此次发布称为“确认性”事件：人工智能发展迅猛，而中国保持节奏，持续抢占市场份额。
然而，部分专家认为此次抛售过度。据他们称，K3的价格接近GPT-5.6，而非大幅降低。下跌也波及了加密货币：比特币跌至64,000美元以下。
值得注意的是，在对人工智能基础设施相关公司估值过高的担忧背景下，芯片制造商市场的更广泛抛售已持续数周。费城半导体行业指数较6月底的纪录高点下跌超过20%，这正式意味着“熊市”。作为整个行业晴雨表的VanEck半导体ETF早在7月初就首次自4月以来跌破关键移动平均线。Kimi K3的发布只是加速了下跌。
Cryptalist专家观点：市场再次表现出对任何可能改变人工智能竞争格局的消息的极度敏感。“DeepSeek效应”已演变为一种稳定模式：一款强大且廉价的中国模型的出现会立即重新评估整个半导体行业。在人工智能模型竞赛稳定下来、领导者最终确定之前，投资者应准备好应对更高的波动性。