GENIUS Act 截止日期落空：美国监管机构未能按时完成
美国各机构未能遵守稳定币法案GENIUS Act实施的关键截止日期。截至7月18日，即文件签署整整一年后，最终监管规定仍未发布。这对市场而言是一个严重信号：即使在严格设定的期限内，美国官僚机器仍在空转。
该法案要求金融监管机构——货币监理署（OCC）、美联储（FRS）、联邦存款保险公司（FDIC）和国家信用合作社管理局（NCUA），以及财政部——制定实施规则。然而，在指定日期，我们只看到了文件草案和公开征求意见窗口，而非最终条款。
当前制定状态
3月，OCC在《联邦公报》上提交了关于实施GENIUS Act的大规模提案，涵盖储备资产、资本、流动性、证券保管和风险管理。4月，FDIC提出了关于审慎标准的倡议，包括储备、赎回和存款保险。NCUA在2月和5月发布了关于许可和运营管理的规则，其中第二套方案的征求意见期于7月17日才结束。
财政部关于州级监管原则的文件也尚未完成。该文件应确定地区监管制度与联邦监管制度“实质性相似”的标准。6月底，美联储、FinCEN、OCC、FDIC和NCUA联合发布了关于客户身份识别的提案，要求核实资金来源——征求意见截止至8月21日。FDIC关于遵守《银行保密法》和制裁规定的单独文件也仍处于开放状态。
这对市场意味着什么？
根据美国官僚机构的结构，至少有几项规则在今年年底前无法通过。各机构需要考虑行业的大量反馈意见，这拖慢了进程。错过截止日期并不会推迟GENIUS Act的生效日期——该法案要么于2027年1月18日（通过后18个月）生效，要么在最终规则发布120天后生效。然而，国会并未规定延迟的惩罚措施。
与此同时，立法者需要完善CLARITY Act。6月，美国银行家协会和76个地区性协会呼吁参议院明确其关于稳定币收益的条款。
我的分析：错过截止日期对稳定币发行商来说是一个令人担忧的信号，他们原本希望年底前能有明确的规则。延迟造成了不确定性，这可能促使部分业务迁往更友好的司法管辖区，例如拥有MiCA的欧洲。市场应做好准备，美国最终明确监管可能要到2027年中期才会到来。